资本市场是企业的融资场所，承担了重要的融资功能。然而资本市场并不总是有效的，股价偏离股票的内在价值形成错误定价的现象时常发生。对企业而言，资本是生产经营的重要要素之一，在资本市场上的融资能力和融资成本的高低关系着企业的盈利能力及其现金流的健康状况，可以说是企业的“命脉”，牵动着企业的发展。作为资本市场常见的非效率的表现，错误定价会如何影响企业的股权融资成本、债务融资成本和综合融资成本，企业应当如何采取针对性的措施从而达到以更低的成本融资的目的呢？
　　本文运用主成分分析法计算出错误定价综合衡量指标，以此作为解释变量，研究错误定价对企业股权融资成本、债务融资成本和综合融资成本的影响，为企业更好地理解资本市场，做到知彼知己，从而制定降低融资成本的策略提供建议，也为投资者和市场监管者更进一步地了解错误定价及其影响提供理论依据。
　　本文研究发现，错误定价对股权融资成本和债务融资成本均有显著负向影响，即当股价被高估的时候，股权融资成本和债务融资成本均下降。这可能是因为股价高估时投资者对企业未来经营持乐观态度，有意愿增持公司的股票，权益资金的供给增加，从而使得股权融资成本下降。同时由于股票市场和债券市场存在联动性，股票市场投资者的乐观情绪会对债券市场产生影响，债券需求增加，引起债务融资成本下降。进一步研究发现错误定价对股权融资成本的影响程度大于债务融资成本。这与股票错误定价对股权融资成本有直接影响，而对债务融资成本的影响主要借助股债联动性传递产生，属于间接影响有关。分行业研究结果显示，错误定价对除综合类行业外的所有行业的企业股权融资成本均有显著负向影响，而仅对采矿业、制造业、建筑业和综合类行业的债务融资成本有显著负向影响，对其他行业没有显著影响。采矿业、制造业和建筑业均为重资产行业，此类行业负债率通常较高，对债务融资依赖度大，债务融资成本易受股票错误定价影响。分样本期研究发现，2015年股市大跌后，错误定价对债务融资成本影响不再显著，可能的原因在于股市大跌后股票错误定价程度倾向于减弱，对债务融资成本的间接影响也变弱。
　　由此得出对企业的建议是，可以通过采取例如股权回购、增加股利支付等方式增强投资者对公司未来盈利增长的预期，向市场传递信心，进而引导企业融资成本下降。对市场监管者而言，应当加强投资者教育，提高投资者研判企业成长性的能力，引导投资者进行理性投资，减少股票市场错误定价现象的出现。
　　本文主要有四点创新：(1)现有研究多关注错误定价对企业融资决策和投资决策的影响，而对错误定价对融资成本的影响研究较少。本文研究发现错误定价对企业融资成本有显著影响，这对研究错误定价影响企业投融资决策的机制有一定启发。(2)错误定价度量方法的创新。目前现有文献提出的错误定价度量方法较多，但这些方法均为单一指标，所依据的错误定价形成原理不同，多数都只考虑了某一种成因的错误定价，因而对错误定价的解释程度不同，进而影响错误定价作用的统一性。本文选取了五种较为常用的错误定价单一指标进行主成分分析，取方差累计贡献率超过90%的前三个主成分按特征值加权得到错误定价指数，用以度量错误定价。这避免了采用错误定价度量指标的随意性。(3)股权融资成本计算运用Hou et al(2012)的盈利预测模型计算预测净利润。现有研究多使用分析师预测净利润代入剩余收益模型计算股权融资成本，但分析师盈余预测多集中在大公司，应用范围小。本文使用Hou et al(2012)的盈利预测模型，可对所有上市公司进行计算，获得的数据更加完整和客观。(4)行业异质性研究。本文分行业研究了错误定价对企业综合融资成本、股权融资成本和债务融资成本的影响，发现这一影响存在行业异质性。