借壳上市作为一种相对便捷的上市途径,以其在资金和时间上较低的要求和较快的速度受到大量急需上市扩张企业的青睐。根据相关规定,借壳上市时需要保护处于信息不对称一方的相关权益,必须签订相应的业绩承诺条款。这些条款在最初的时间内起到了积极作用,维护了相关对象的权益,提高了上市的效率。但是随着业绩承诺的广泛使用,不少公司为了提高公司估值,抬升上市后的股价,故意签订超出公司正常经营能力的承诺额度。这些公司会出于避免高额现金及股份补偿、保持公司股价稳定等目的,利用自己掌握更多的企业运营和非公开信息,调整公司财务报表中的相关数据,完成业绩承诺。而这种精准实现业绩承诺的方式,短期内会抬升股价,但是长期却会造成大量的负面影响,动摇市场秩序。因此在中央强调经济工作稳中求进的今天,有着重要意义。本文主要研究借壳上市公司签署业绩承诺后,在业绩承诺期间进行的盈余管理全过程的研究。第一部分梳理相关的文献,厘清业绩承诺的产生和具体作用,盈余管理的定义、动机、手段、检验方式和经济后果;第二部分界定了文中探讨的业绩承诺协议和盈余管理的概念定义,将后文中对业绩承诺签订动机和盈余管理分析运用到的理论进行介绍;第三部分介绍借壳上市公司双方具体情况以及借壳上市全过程。同时分析借壳上市的背景以及业绩承诺协议签订的动因和存在的问题;第四部分是友搏药业业绩承诺期间的盈余管理分析。首先探究盈余管理的动因,分别是政策变化带来的销售困境、规避监管机构的关注、稳定股票市值提高股价和避免违约补偿四个原因。其次使用修正琼斯模型和真实盈余管理模型进行量化公司盈余管理的程度。最后从公司自身财务绩效和短期长期两个角度分析盈余管理的经济后果;第五部分是针对如何防范业绩承诺中的盈余管理现象,分别从优化业绩承诺协议,对资产进行合理定价,强化业绩承诺信息披露力度,发挥第三方机构作用的角度提出建议。最后得出相关结论。