近年来,随着政策的逐渐放宽,私募股权投资基金迎来新机遇,与此同时,上市公司并购浪潮澎湃,并购基金成为私募股权投资基金参与公司并购重组的主要方式之一,也成为提高并购重组效率的重要手段。2011年起,国内的“PE+上市公司”型并购基金发展步伐开始加快。但是,国内私募机构在通过并购基金参与并购过程中,在操作和运作层面还存在不少问题。一些并购基金设立之后,没有进行实质的项目运作,没有成功孵化项目,或是没有完成退出、实现收益。那么,私募股权投资基金的参与如何影响上市公司并购,在哪些方面发挥作用,怎样运作才能促使并购顺利完成,最终产生什么样的效果?对这些核心问题进行探讨具有重要的理论价值和现实意义。在上述宏观背景之下,本文选取私募股权投资基金对企业并购的影响的角度,首先对国内外私募并购基金的发展现状和私募股权投资基金参与并购过程的影响进行文献研究,然后对并购基金的组织形式、退出方式,私募机构在并购中的角色,以及在并购全过程的作用机制进行理论阐释,随后通过案例研究法、事件研究法、主成分分析法对爱尔眼科产业并购案例进行分析。研究发现,私募股权投资基金参与爱尔眼科产业并购,对并购产生整体正向的影响。在并购前,可以为爱尔眼科解除融资约束,提供优质标的;在并购中,可以通过专业经营,实现并购价值提升;在并购后,推动并购双方的整合管理,并且继续完善产业链,实现规模经济;同时,为并购活动全过程控制项目风险。效果研究方面,市场对私募股权投资机构设立并购基金参与企业并购的反馈偏向正面,主要体现在可以吸引投资者的目光,使上市公司短期股价上升;主成分分析和市场占有率分析也显示,并购基金的参与对上市公司并购的中长期绩效有着积极促进作用。最后,基于以上案例研究,本文从上市公司和私募股权投资基金两个角度给出不同建议,希望能对私募机构参与企业并购,及企业引入并购基金完成并购具有指导意义。