改革开放以来,中国的经济的高速发展,而上市公司的规模也随着市场化的深入不断扩大,为了在激烈的竞争中脱颖而出,企业不再仅仅追求产品、产业的多元化,越来越多的企业在地理分布上也呈现出多元化分散化的趋势。一方面,地理分散的企业往往拥有更多的外部媒体报道和分析师关注,其投资者认知也更强,受制于更多的外部关注和更高质量的投资者,此类企业可能拥有更高的信息透明度与更高的舞弊成本。另一方面,企业地理上的分散势必会增大内部沟通成本和管理效率,与此同时,地理分散所带来的更多的股东、客户、政府、社区、债权人以及供应商等利益相关方会使企业在外占市场发展时受到很大阻力。因此,在这种背景下,地理分散的企业是更具有动机和空间隐瞒坏消息加剧股价崩盘风险还是会带来更高的信息透明度抑制股价发生崩盘?投资者对于地理分散的企业应当持有乐观还是谨慎的态度?出于对上述问题的考虑,本文认为研究上市公司地理分散度和股价崩盘风险的关系有助于资本市场的健康发展。本文以我国2009年至2018年沪深A股上市公司为研究对象,结合我国基本国情,首先考察上市公司地理分散度是加剧还是缓解了企业股价崩盘风险。另外考虑到企业内部治理和外部治理水平都将受到企业地理分散程度的影响,本文进一步检验了内部治理与外部治理对地理分散度与股价崩盘风险之间关系的调节效应。最后,在经过更换解释变量和被解释变量度量方式和工具变量法等一些列稳健性检验后,本文主要结论依旧成立,表明本文的实证结论具有可靠性。本文的实证研究结果如下:（1）地理分散度与企业股价崩盘风险之间存在显著正相关关系,也即地理上的分散为企业带来了隐藏坏消息的动机与空间;（2）在内部治理水平更高的样本中,地理分散带来的股价崩盘效应得到抑制;（3）在外部监督质量更高的样本中,地理分散带来股价崩盘风险效应有所减弱。本文的创新之处主要在于以中国上市公司为样本,从企业地理区位特征角度出发,发现了地理分散度对企业股价崩盘风险的正向影响,丰富了股价崩盘风险影响因素的研究。此外,本文考虑到地理上的障碍对公司内部治理和外部监督的潜在影响,进一步研究了企业内外部治理对地理分散度与股价崩盘风险关系的调节作用,发现了有效的内部治理和外部监督能够抑制地理分散所带来的股价崩盘风险。