2016年,债转股作为“去杠杆”的有力手段被重新推崇出台。本次债转股与上一轮不同的地方在于此次债转股强调以市场化、法治化的方式进行,故被称为“市场化债转股”。市场化债转股自实施以来,在“去杠杆”方面发挥的作用显著,并有效地降低了金融风险触发的可能。本文以陕西煤化集团的市场化债转股工作为研究对象,对市场化债转股今后的实施路径展开探索。本文主要运用了文献研究法、比较分析法和案例研究法。论文首先在绪论章节交代了论文的研究背景及研究意义,对国内外的研究现状做了总结评述;然后论文的第二部分解释了债转股的含义,运用比较分析法指出了我国两次债转股的异同,并从博弈理论、代理理论、资本结构理论和企业控制权理论对市场化债转股的理论基础进行了分析;论文的第三部分和第四部分运用案例研究法分析了陕西煤化集团本次债转股的动因以及实施过程,指出了债转股实施过程中遇到的困难和问题,并从资本结构、财务状况和企业风险三个角度分析了市场化债转股对陕西煤化集团的影响效果;最后得出本文的结论,并从企业和国家两个角度对以后市场化债转股的实施给出了适当建议。通过研究分析,本文主要得出以下结论:市场化债转股确实能够通过改变企业的资本结构进而改善企业的治理,提高企业的效益,并且能降低企业的风险;但是市场化债转股的实施过程中遇到了某些困难和问题,例如,转股对象的逆向选择问题、股权和债权的定价难题、股权管理撕裂风险以及股权退出难题,等等。本文的创新点在于:目前我国对于市场化债转股的研究主要集中在法律风险的方面,很少有对于特定企业的影响的研究,本文通过案例细致研究市场化债转股,补充了我国研究成果的不足,并且在国内“去杠杆”大背景下本文的研究更突显出时效意义。