改革开放以来，中国经济从计划体制向市场体制逐步转轨，30余年的发展使得中国经济实力得到空前发展，资本市场也迅速得扩张开来。投资工具越来越丰富，投资规模迅速扩张，投资主体日益增加，金融市场的效率引起了越来越广泛的关注。从微观角度看，运用投资组合理论对金融资产进行分散化投资已为广为投资者所接受。股票与债券属于基础投资工具，是投资者构建资产组合进行分散化投资的主要选择，其收益率相关程度直接影响到组合投资风险分散的效果。从宏观角度看，中国股票市场与债券市场发展不均衡由来已久，市场分割严重，直接影响着中国金融体系的有效性。探究股票市场与债券市场的收益率是否具有联动关系有助于发现中国金融体系是否有效，为政策主体做出恰当决策提供一定的理论参考。　　本文的研究目的在于发掘中国股票市场与债券市场收益率之间的联动关系是否存在，具有怎样的联动关系，以及股票市场与债券市场收益率的相关性会受到哪些宏观经济因素怎样的影响。　　本文首先探讨了股票市场与债券市场相关性的理论基础，在介绍了资产组合管理理论之后分析了股票市场与债券市场收益率联动的内在机理，从理论上分析了利率、通货膨胀率、货币供给量、经济总量、汇率等宏观经济因素对股票市场与债券市场之间联动关系的可能影响。　　接下来本文首先展开了对中国股票市场与债券市场收益率联动关系的实证研究。研究采用了向量自回归(VAR)模型，结果表明目前中国股票市场与债券市场收益率之间的联动关系不强，每个市场收益率主要受到自身市场内部冲击因素的影响，对方市场的波动冲击对本市场的收益率影响相对较小。但是，股权分置改革之后，中国股票市场与债券市场之间的联动关系有所增强。从方差分解的结果来看，股权分置改革之后，来自对方市场的冲击因素对自身市场收益率的影响显著提升;从格兰杰因果关系检验的结果来看，股改后，债券市场收益率是股票市场收益率的格兰杰原因。本文还对影响中国股票市场与债券市场收益率相关性的宏观经济因素进行了实证分析，理论分析的结果在部分上能得到实证研究结果的证实，利率对两市收益率的变化产生同方向的影响，通货膨胀率及经济总量的变动对两市收益率的变化影响的方向不确定。然而在货币供应量变动的影响与汇率变动的影响方面理论机制并没有得到实证分析很好的论证。　　最后，本文在理论分析与实证研究的基础上对实证分析的结果进行了总结，并提出了影响中国股票市场与债券市场收益率联动关系稳定性的可能原因，包括中国股票市场与债券市场的分割问题、国内与国外金融市场的分割问题及利率的非市场化问题。