当前我国资本市场制度尚不发达,股权融资市场还处于不断完善阶段,因此企业外部融资对银行的依赖依然很强。在我国银行市场体系中,大型国有银行长期占主导地位,由于国有银行特殊的性质,使得其信贷的投放并不完全市场化。在企业层面,投资于优质的资本项目可以为企业带来增量价值,如果企业有效地分配资金,提高资金利用效率,有助于企业实现高质量的良性发展。但是企业投资的过度利用或者利用不足会阻碍投资效率。银行市场集中度下降可以通过多种途径影响企业的投资效率,一方面可以改善企业的信贷环境、减少融资摩擦来增加企业的信贷可获得性;另一方面,银行可以通过定期监控和评估公司行为来减少委托代理问题。因此,检验银行集中度对企业投资效率的影响以及银行集中度下降如何解决投资不足、投资过度的问题,对于深化金融市场化改革,提高资金配置效率、促进实体经济的高质量发展有重要意义。本文利用wind数据库披露的各省市的银行分支机构,根据各省五大国有银行分支机构的数量构建HHI指数,经过理论分析并提出三个假设。实证研究则使用2007-2020年的面板数据,通过固定效应模型回归研究了其对中国上市制造业企业投资效率的影响。本文研究发现:1)银行市场集中度下降显著提高了企业投资效率,并且对投资不足、中小规模企业来说,提高效应更显著;2)融资约束降低和代理冲突减弱是银行集中度下降促进企业投资效率提高的主要原因,银行集中度降低通过改善投资不足企业、中小企业的融资约束问题来提高企业的投资效率;对于投资过度企业、大企业,银行则是通过债务治理来约束企业代理冲突,来促进投资效率。本文的创新性在于现有的关于企业的相关研究多停留在研究企业融资和投资水平上,而投资效率才是影响企业成长的关键因素,因此本文采用HHI指数,以中国上市制造业企业为样本,研究银行集中度对企业投资效率的影响,为金融机构服务实体经济提供了可视化的视角。本文的贡献在于:1)银行市场集中度的下降能够对实体经济带来正效应。因此坚定深化金融供给侧改革,促进银行业良好的竞争形态,能够更好地发挥金融机构服务实体经济功能,为银行改革提供建议参考。2)银行市场集中度主要在减少融资障碍、提供监督等方面发挥作用机制,因此企业投资效率偏低问题主要是因为资本市场不发达、银行竞争不够充分,监督和信息透明度不力导致的,因此除了进一步坚持推进金融市场化改革,在银行发挥监督功能、公司信息披露方面还需要完善的制度支持。