私募股权投资（Private Equity,简称PE）是指面向特定的投资机构或个人募集资金,对具有发展潜力的非上市企业进行股权投资,并通过退出获利,从而实现丰厚的投资收益。2005年以来,我国PE行业的市场规模迅速增长,投资空间逐渐释放,行业规模不断扩张,PE已成为中国经济体活跃的组成部分。近年来,随着监管制度的完善、上市公司投资者关系管理意识的加强,机构投资者的实地调研活动日益普遍。与机构投资者对未上市公司尽职调查时的实地调研不同的是,本文的实地调研是指机构投资者拜访上市公司总部或项目所在地的行为。关于机构投资者实地调研的研究,大多数文献关注机构投资者实地调研的治理作用,而实地调研对其投资行为的影响则关注不够。此外,已有研究较多关注基金和分析师的实地调研,但较少关注PE的实地调研。基金和分析师对上市公司实地调研的主要原因是为了出售高质量的研究报告或做出是否投资上市公司的决策,而PE对上市公司实地调研的主要原因是获取被调研行业更多的私有信息,从而对是否参投被调研行业更多的未上市公司做出有效判断。由于PE在人才、资金等方面处于优势地位,其能够通过实地调研获取信息优势,进而指导其投资行为。鉴于此,本文以中国第一批专业PE同创伟业为案例研究对象,考察其选择什么样的上市公司实地调研、实地调研的动因以及对投资行为的影响,从而检验实地调研上市公司在同创伟业投资行为中扮演的角色。本文在文献梳理和理论分析的基础上,基于交易成本理论、信息不对称理论、信号理论和马赛克理论建立了选择什么样的上市公司实地调研→实地调研动因→实地调研影响的分析框架,采用案例分析法,结合文本编码法、事件研究法、比率分析和比较分析等基本分析方法,对同创伟业选择什么样的上市公司实地调研、实地调研的动因以及对投资行为的影响进行研究并得出以下结论:第一,从财务视角分析,同创伟业倾向于选择盈利能力好、发展能力强、偿债能力高和规模较小的上市公司实地调研。从非财务视角分析,同创伟业倾向于选择距离近、透明度评级良好和成立时间较短的上市公司实地调研。第二,获取信息优势和与被调研上市公司管理层建立良好关系是同创伟业实地调研的动因。第三,对于同创伟业的拟投行为而言,其更倾向于投资曾经参投过或调研过的地区且同行业的公司。最后,本文针对PE、监管机构和上市公司提出相关建议。本文的研究成果丰富了实地调研与PE投资行为相关的文献,同时也对上市公司完善投资者关系活动管理制度和监管部门完善信息披露制度提供了重要的参考依据。