自美国“次贷危机”爆发以来，有关金融发展、金融稳定与经济增长间依存关系的研究逐渐引起各国政府、货币当局以及广大学者的高度重视。目前，随着金融全球化进程的不断推进和深入展开，金融体系在全球经济发展中的作用也越发突显。优化资源配置、进行系统性金融风险管理、维持国际收支平衡和熨平宏观经济波动等都是其基本职能的重要体现。因此，探究金融发展、金融稳定与经济增长之间的关系，对我国未来一段时期的宏观调控政策选择、宏观审慎监管改进、金融发展速度控制以及经济周期拐点预测等都具有重要的理论参考价值和实践指导意义。长期以来，对于宏观经济分析以及经济政策的制定而言，金融发展和经济增长都是学术界研究的焦点问题之一。金融发展和经济增长的相关研究通常以内生增长论作为理论框架进行展开，主要理论观点可以归为如下两类：第一类认为信贷周转加速有利于促进经济增长，这是金融系统在经济运行中举足轻重的原因，它起到了重要的资金融通和资源优化配置的作用(King and Levine,1993；Beck et al.,2000)；而另一种观点则认为信贷周转过快会存在较大风险，运用不当甚至会诱发货币危机(Demirgü-Kunt and Detragiache,2000；Schneider and Tornell,2004)，而货币危机的爆发又会导致经济衰退。正是由于这种金融发展的“双刃剑”作用，从而使人们对金融发展的进程产生了很多担忧和质疑。于是为了缓和两者之间可能存在的冲突和矛盾，人们开始逐渐将金融稳定作为一种约束条件来加以引入。而有关金融发展与金融稳定的相关研究学术界同样尚无定论。其中以Gai, Jenkinson和Kapadia (2007)为代表的学者们指出，随着全球金融发展进程的不断加快，金融体系已日臻成熟，各种金融风险管理工具的合理运用和金融创新的出现能够有效地分散非系统性金融风险，从而使金融体系的运转更为稳定；然而还有许多学者认为金融发展未必会对金融稳定产生积极的影响，其中，Mishkin (1998)指出，新兴市场经济体不宜实行汇率盯住型的货币政策，因为盯住汇率制度会增加金融系统的脆弱性，从而造成金融不稳定，进而诱发银行挤兑风险乃至金融危机。此外，还有许多学者对金融脆弱性与经济增长的关联性进行了研究，并形成了两类推断。一种观点认为金融发展速度加快有助于经济增长和金融稳定；而另一种观点认为金融发展过快会诱发金融脆弱，从而在一定程度上抑制实体经济增长。基于以往相关研究结论可以看出，金融发展、金融稳定与经济增长三者之间并不能够用简单的线性依存关系来进行描述，三者间的交互影响机制随时间的变化而呈现出明显差异。因此，文本以非线性计量经济模型作为方法主线，探究样本期间内三者间的非线性关联机制，进而识别出不同信息时点(如经济过热期、金融危机期以及“现代衰退”期等)上三者间关联机制的转变。首先，本文选用了门限选择模型用于检验金融发展与经济增长之间的关系。检验的结果表明：当以收入增长率作为门限选择指标时，金融发展与经济增长之间存在显著的非线性关联。具体表现为：当收入增长率高于10.3133%时，金融发展会显著促进经济增长；而当收入增长率低于10.3133%时，二者间不具有显著的关联，这意味着当我国宏观经济环境利好，工资水平较高时，人们更倾向于风险理财，追求高额投资回报；而当整体宏观经济形势回落时，人们普遍选取储蓄等稳健的财富累积方式。随后，本文使用区制转移模型研究了样本期间内经济增长与金融脆弱性的关联机制，实证研究结果表明：样本期间内的确存在两种不同区制。其中金融危机期间主要集中于高波动区制，并且在不同区制中，经济增长与金融机构脆弱性指数的依存关系将出现结构性转变。在低波动区制内，金融机构脆弱性指数与经济增长呈现出同向变动关系，这说明在这一区制内进行宏观调控时，要注重经济增长与金融稳定间的权衡取舍；而在高波动区制内，金融机构脆弱性水平与经济增长呈现出反向依存关系，这意味着在这一区制内，维持宏观金融稳定和保证适度的经济增长的调控目标高度耦合，宏观审慎政策可以加强二者间的协同效应，二者间的变化不存在制衡关系。此外，本文使用平滑迁移模型(STR)重点测度了金融危机前后，金融发展对金融稳定的影响机制是否发生了结构性改变。研究结果表明：当以广义货币供给M2同比增速作为金融发展度量指标时可以发现，其对金融稳定的影响在样本期间内的确发生了结构性迁移，而结构迁移时点恰好为美国“次贷危机”爆发期间，并且在金融危机过后，金融脆弱性指数对金融发展的反应较金融危机之前显得更为敏感。最后，为了更好的说明金融发展、金融稳定与经济增长间的关系，本文采用三个指标建立VAR模型，并利用冲击反应函数探究三者间的作用机制，主要得出以下几点结论：首先，就全样本期间的均衡状态而言，长期内金融发展和金融稳定两个因素都对经济增长有促进作用，但金融稳定与金融发展对经济增长的冲击反映并不显著，而就金融发展与金融稳定之间的关系来看，长期内金融稳定对金融发展有很好的促进作用，而金融发展并不是金融稳定的必然原因。