伴随着全球资本市场的快速发展,现代公司的治理结构也变得越来越复杂多样,家族企业作为传统公司治理结构仍然是现代公司治理结构的重要组成部分。相较于普通企业,家族企业的家族成员往往因为继承、亲缘等因素更容易占据公司较大股份成为大股东且更大可能成为公司的实际控制者。家族企业的大股东不仅在所有权上占据天然优势,而且在控制权上也有先天优势。凭借在股东大会占优势的表决权,家族成员可以很容易进入董事会,甚至在董事会占据多数席位,从而对企业管理层任免、重大事项、日常业务以及战略规划等方面都能发挥出重要影响,实现家族企业大股东所有权和控制权的统一。在这种情况下,企业的独立董事、监事、内部审计等都可能会迫于聘任、薪资等因素向家族大股东妥协,从而导致现代公司制中股东大会、董事会、监事会和经理层相互监督制衡的机制失效,所以大股东的隧道行为发生在家族企业中的可能性更高。因此,探究如何约束家族企业大股东的隧道行为是非常有必要而且重要的。本文从家族企业特殊的股权结构和治理特点为切入点,探究家族企业大股东隧道行为的一般规律,在选题视角上具有一定的创新。本文首先分析当前我国资本市场中家族企业的背景,概括总结我国家族企业大股东目前存在的有关隧道行为的现状;接着对国内外有关家族企业、公司股权结构、大股东控制等方向的学术研究观点进行归纳和总结,进而明确本文的研究问题。接着,通过对委托代理理论、信息不对称理论进行分析,为本案例的分析提供理论支持。在案例分析部分,本文从华泽钴镍家族大股东隧道行为出发,首先分析隧道行为能够实现的原因,一方面从股权结构、家族参与治理、独立董事以及关联方四个方面进行内因分析,另一方面从外部监督、违法成本和产品市场压力方面进行外因分析;接着文章对华泽钴镍大股东实施隧道行为的具体手段进行研究,主要从虚假交易、虚假票据入账、违规担保和违规股权质押方面详细展开,并分析华泽钴镍大股东隧道行为所产生的危害,主要从公司的营运能力、盈利能力、偿债能力和股价方面进行分析。本文通过研究发现,家族企业股权结构不合理、家族成员过度参与企业治理、家族关联方的影响以及外部监督失效是导致家族企业进行隧道行为的主要动因;针对所发现的问题,提出健全股权制衡机制、去家族化企业治理以及加强外部监督的应对措施,具有一定的创新性。这有助于完善关于家族企业大股东隧道行为的理论研究,对于防范当前市场上家族企业大股东的隧道行为提供了一些有益的建议,同时也能为改善家族企业治理结构、优化家族企业治理结构、股权结构以及完善家族企业监督机制等方面提供一些参考,同时对于完善政府、市场的监管给出了一定的建议。