改革开放以来,房地产行业的发展极为快速,近几年,政府对于房地产市场的宏观调控逐渐深入,商业地产市场成为了欲求转型的各大房企和各投资商的新宠,商业综合体更如同雨后春笋一般在各地涌现。但是,房地产项目在投资过程中也存在非常多的风险,大量的不确定性因素决定了其投资活动的高风险的特性。所以,提高对商业综合体项目投资风险的管理水平,不但是企业发展,也是我国房地产行业发展的不可忽略的一部分。本文从风险管理的角度,利用工作-风险分解法（WBS-RBS）对商业综合体项目投资风险因素进行识别,参考传统房地产项目投资开发的一般程序,同时结合商业综合体项目“先开发,后招商”的特点,将其全生命周期划分为立项研究、土地获取、策划统筹、施工安装、招商运营这五个主要阶段,并进行工作分解结构（WBS）;依据商业综合体投资领域相关数据和信息,并结合其投资特征和风险来源进行风险分解结构（RBS）,即技术风险、管理风险、社会风险、经济风险、政治风险和自然风险六个风险类别;最后通过建立WBS-RBS复合矩阵,辨识出三十二个风险因素。然后,通过向专家发放调查问卷,以层次分析法的方式对各种风险指标的权重加以界定。最后,以模糊综合评价法实施M商业综合体项目的各种风险评估,然后结合M项目真实情况,提出有效的风险回避建议。本研究采用WBS-RBS法进行风险识别,是比较适合类似商业综合体这种开发工作繁多、风险识别工作量大的项目;运用层次分析法和模糊综合评价法来进行风险评价模型的设计,以实现商业综合体项目整体风险的评估,对广州市的M项目进行实例研究,通过实际操作得出该风险评价模型具有较好的可操作性和合理性,并通过分析发现,M项目强调定位策划、招商质量和城市规划在投资中的重要性,而鉴于该项目独有的具体情况,成本测算、客流量以及选址等风险对其影响也颇为严重。本文所探究出来的风险管理方法,给房地产开发企业在商业综合体项目投资时所面对的一系列风险管理问题,提供了一种可行的思路。