上世纪90年代末,针对银行的不良贷款率居高不下以及国企债务负担重的问题,国家先后成立了四家资产管理公司,接手不良贷款,帮助国有企业解决资产负债率高的问题。经济发展新常态下,我国经济下行的压力较大,经济增速放缓。近十年来,我国非金融企业杠杆率持续上升,远高于美、日、欧元区等国,企业债务负担日益沉重,严重制约企业发展。供给侧结构性改革提出后,企业高负债、高杠杆率成为了供给侧改革不可回避的问题。市场化债转股作为改善企业杠杆率、化解银行不良贷款的有效手段被国家重新利用起来,再一次进入大众视野。为解决企业高杠杆率,防范系统性金融风险,2016年,国务院出台相关文件,号召以市场化法制化债转股的方式解决企业高负债的问题。截止2019年4月末,已有106家企业实施市场化债转股,涉及煤炭、钢铁等26个行业,其中以国有企业债转股项目为主,民营企业签约比例不足7%。2019年7月,国家发改委等四部门联合发布《2019年降低企业杠杆率工作要点》,不仅鼓励民企积极参与市场化债转股,也支持民营企业参与国企债转股,充分调动民营企业参与市场化债转股的热情,为民营企业的发展提供机会。从2016年市场化债转股正式拉开帷幕,到2017、2018两年实施机构加速对企业市场化债转股项目的投资,国有企业始终活跃在市场化债转股项目前沿。目前,关于国有企业实施债转股的动因及实施效果研究的文献较多,学者对民营企业市场化债转股项目的关注度并不高。但是民营企业是国民经济的重要组成部分,民企对国家GDP的贡献率超过60%,提供了超过80%的就业岗位,超过50%的税收收入。市场化债转股可以为财务困难的民营企业注入活力,为企业的后续发展注入新鲜血液。远兴能源是本次市场化债转股较早落地的民营企业之一,研究远兴能源市场化债转股项目的动因和实施效果对民营企业实施债转股有重要的指导意义。本文先介绍了国内外关于债转股动因和绩效分析的相关理论,然后梳理市场化债转股相关条例,对比了两轮债转股各要素间的差异,再详细分析民营企业市场化债转股现状、动因及模式。接着,对公司基本情况进行简单介绍,再通过行业分析了解企业的外部生存环境,梳理了公司目前经营情况,为分析债转股动因进行背景铺垫。然后对远兴能源实施市场化债转股的动机进行梳理,接着从短期市场效应、财务效应和非财务效应三个方面分析远兴能源实施市场化债转股的效果,最后总结案例,提出政策建议。