期货市场是金融体系构成的重要组成部分，在国民经济发展中起着重要的推动作用。近年来，中国期货市场发展态势良好，拓宽了境外投资渠道，完善了交易规章制度，并且期货交易品种多样，市场规模也在不断壮大。到2019年底，中国期货市场上市品种达75个，2019年全国期货市场成交量同比增长30.81%，成交额同比增长37.85%，期货市场活跃性显著增强，投资者的目光也转向了期货市场，在期货市场中研究套利策略可以帮助投资者发掘套利机会，获得投资收益。大连商品交易所2011年首次推出了商品期货跨品种套利指令，进而推动了国内学者和投资者对套利策略的研究。跨品种套利策略一般基于两种期货标的之间的协整关系来构建，在协整关系的基础上，确定交易信号并实施套利，如何寻求更适合的交易信号，成为多数学者研究的焦点。
　　在以往文献中，大多数跨品种套利策略是基于标的之间协整关系来构建的，根据协整方程可得到组合价格序列生成的残差值，当残差值偏离均衡值时，由于期货组合间存在的长期均衡关系，会导致市场的套利行为使残差偏离减小最终回归均衡。在期货市场交易中，很多外部因素存在导致市场的套利行为不会在残差偏离均衡值时进行，而是残差超过一定临界值套利行为才会发生，传统协整套利策略认为这一临界值为k倍残差标准差，前人研究一般k取值0.75或1，并把传统协整套利策略运用到期货市场中，取得了不错的收益。在此基础上，本文引入门限协整的概念，门限协整描述了两种套利组合商品期货之间的非线性协整关系，即两种商品期货价格序列存在一个长期均衡关系以及残差序列的门限值。当残差在门限值内，此时残差并不会迅速向均衡值回归，残差偏向于随机游走，并无套利机会；当残差在门限值外，残差倾向于快速向均衡值收拢，此时存在套利时机。与传统协整套利策略不同，门限协整套利策略通过对残差构建门限自回归模型得到上下门限值作为套利交易的临界值，即交易信号。本文基于门限协整模型构建商品期货跨品种套利策略，通过与传统协整套利策略对比，分析门限协整模型优化交易信号的有效性。
　　本文选取的跨品种套利研究对象为大连商品期货交易所中豆油期货与棕榈油棕期货，首先检验豆油、棕榈油标的价格序列的平稳性以及协整关系，经过本文检验发现豆油棕榈油期货价格序列在样本期间内存在长期均衡关系，可以进行套利操作。接着基于两者之间的协整关系，构建传统协整套利策略，作为研究的对照模型。然后根据协整检验所得豆油、棕榈油价格序列残差，对残差进行门限效应检验，并在通过检验后对残差建立三体制门限自回归模型（TAR），根据门限自回归模型所得上下门限值，构建基于门限协整模型的跨品种套利策略，作为研究模型。之后对不同频率豆油、棕榈油价格数据进行样本内和样本外的套利实证分析，比较对照模型和研究模型套利效果，检验门限协整套利策略的有效性。结果显示门限协整套利策略在各个频率样本外数据盈利性和风险管理皆好于传统协整套利策略，验证了门限协整模型对套利交易信号优化的有效性。研究中还发现，在不同的频率数据之间进行对比，门限协整套利策略在豆油、棕榈油5分钟频率价格序列下的套利成效最优。本文创新点在于，将门限协整模型引入到商品期货跨品种套利中，并且构建了传统协整套利策略进行对比分析，并且通过不同频率价格数据验证了门限协整套利策略相较于传统协整套利策略的有效性。