世界经济处在低迷期,复苏之路艰辛而曲折,全球对外直接投资流量在世界经济不景气的背景下持续走低,中国则以积极心态适应经济"新常态",不断推行新的政策为中国企业走出国门融入世界市场提供便利。中国企业顺应潮流加快对外投资步伐,其中矿产资源型国企的表现最值得关注:投资规模大、投资频率高,投资效果却不理想。基于此种背景,本文从行业和企业层面出发,试图捕捉矿产资源型国有企业对外直接投资所存在的问题,从行业特征和国企特征层面挖掘引发其投资的非常规动机,从新的动机角度解释企业的投资决策行为。首先,本文在对外直接投资理论框架下,从行业特征和国企制度特征入手,经过剖析和总结,识别出矿产资源国企对外直接投资的制度套利动机。其次,分别构建非竞争情形和竞争情形下的期权博弈模型,并进行仿真模拟,分析制度套利对矿产资源国业对外直接投资临界点的影响。经研究得出:①无论是否存在竞争,制度套利都降低了企业的投资临界值;②竞争和制度套利两种因素共同影响矿产资源国企对外直接投资行为,并且两者的影响存在一个加总效应,比制度套利单个因素的影响力要大;③竞争在一定程度上削弱了制度套利的影响。最后,根据所得结论,本文认为应该通过国有企业改革缩小制度套利空间,减少制度套利机会;应该营造多种所有制矿产资源企业竞争的氛围,利用竞争削减制度套利对国业投资的负面效应,最终达到提高矿产资源国企对外直接投资效率、减少投资失误的效果。