毋庸置疑,在资本市场中,证券行业的地位至关重大。研究我国各家证券公司的经营效率状况并相应地提出有针对性的改进建议,意义深远。本文选取2012至2017年的27家证券公司为研究样本,分别选择数据包络分析法(DEA)的投入导向模型和随机前沿分析法(SFA)的超越对数函数模型测量和分析证券公司的成本效率和利润效率。同时,从宏观经济环境、行业所处的环境和公司本身,选择可能影响证券公司经营效率的因素,研究其对不同经营效率的影响,并提出相应的政策建议。结果表明:(1)在横向方面,中国证券公司六年的平均利润效率在0.45到0.8之间。总体样本均值为0.655,平均成本效率在0.486-1之间,总体样本均值为0.762,各公司的各经营效率都呈现较为明显的层次性。此外,还对利润效率和成本效率值进行了相关性分析,并测试了两种效率值排名的一致性,两种经营效率值之间存在明显差异,但排名具有良好的一致性。(2)在纵向上看,利润效率和成本效率趋势一致性较好,呈先升后降的趋势。2012-2017年各年利润效率均值处在0.435-0.856之间,波动较大;成本效率均值处在0.696-0.807范围内,相差不大;这几年间我国证券市场利润效率提高较多,成本效率并未出现很大改善。总体而言,较大规模的证券公司的利润和成本效率要略高于中小规模证券公司的效率。进一步将成本效率分解,整个行业,大规模证券公司和小规模证券公司成本无效主要是由于技术无效引起的,而技术无效则主要来源于纯技术无效。(3)对比各因素对经营效率的影响,大部分影响因素对利润效率和成本效率的影响方向相同,但影响程度存在差异。证券公司可通过下列措施提高自身经营效率:(1)扩大资产规模,提升总体实力;(2)立足客户需求,推进产品创新;(3)多元化的业务结构,转变盈利模式;(4)增强股权的流动性,降低股权的集中度。