平衡型基金是指以既要获得当期收入,又追求基金资产长期增值为投资目标,把资金分散投资于股票和债券,以保证资金的安全性和盈利性的基金。基金经理会根据行情变化及时调整股债配置比例。从海外长期市场实际表现看,平衡型基金在波动行情中具有平稳的投资能力。本文先使用几何布朗运动、(?)asicek等随机过程模型模拟股价和利率走势,然后借助无套利原则以推导出债券价格所应满足的微分形式,并从中得到债券定价公式。在不考虑手续费与印花税,投资份额任意可分,并同时允许卖空股票和债券的理想情况下,借助期望-方差效用函数,得到两资产和多资产在瞬时及持续时间效用函数下的最优投资比例,并针对其中的多资产分配模型讨论了最优解的性质。最后借助近年来的A股和国内债券市场数据对理论模型进行了实证分析。