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金融资产定价不仅是金融学理论研究的焦点,也一直受到实务界的密切关注。在资产定价理论的发展中,经典的Fama-French三因子模型认为股票收益的变动可由市场风险、规模和账面市值比三个因素来解释,该模型得到了广泛的认可,针对我国股票市场的相关研究已有较多的积累,但针对创业板市场三因子模型的研究成果尚不够丰富,尤其是在我国经济进入新常态发展期后,科技创新和产业结构变革的战略意义进一步凸显,创业板市场在新的历史时期应发挥更重要的作用。在这一背景下,三因子模型在我国创业板是否适用,仍然是一个值得继续研究的问题。最近一两年来,国内学者发现,对我国股市而言,FF五因子模型的解释力不如三因子模型,本论文运用三因子模型针对创业板市场进行分析,以我国2010年-2016年期间的创业板股票作为研究对象,基于FF三因子模型将组合和个股相结合进行适用性的实证分析,在此基础上选取不同的样本时长进一步分析,讨论随着创业板市场的不断发展,三因子模型在创业板市场上的适用性如何变化。最后,从金融实务的角度,本文讨论了基于三因子模型的创业板市场投资策略,包括构造α策略、β策略的基本思路。本论文主要发现是:(1)FF三因子模型对我国创业板市场有较强的解释力,且优于CAPM模型,全样本段和分时间段的分析均支持这一结论;(2)在三个因子中,账面市值比因子的解释力在大盘股股票和小盘股股票之间存在显著差异,这一因子更适于解释小盘股的收益波动,但相对不适于解释大盘股的收益波动,出现这一结果的原因值得后续更深入的研究;(3)随着时间的推移,三因子模型在我国创业板的适用性在不断增强,侧面说明我国创业板市场在不断发展和完善;对比不同样本时长的研究结果,三因子模型在我国创业板总体上呈现长期数据比短期数据更适用的趋势;(4)FF三因子模型无法完全解释创业板股票收益的变化:在FF三因子模型和CAPM模型的实证研究中,模型常数项均显著不等于0,说明除了三因子模型所涉及的三个因子外,仍有未被发现的其他变量。