【摘 要】
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我们在本文中假设普通欧式期权的标的资产买卖的交易费用为交易金额的常数倍。我们回顾了1985年Leland在离散期权复制方面的开创性工作-通过修改Black-Scholes公式中标的资产
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我们在本文中假设普通欧式期权的标的资产买卖的交易费用为交易金额的常数倍。我们回顾了1985年Leland在离散期权复制方面的开创性工作-通过修改Black-Scholes公式中标的资产波动率σ实现普通欧式期权的离散复制。我们分析了采用Leland的离散复制策略所产生的离散复制误差以及标的资产买卖交易费用的统计性质并且分析了外生变量(标的资产价格S0,期权敲定价格Κ,标的资产波动率σ,标的资产漂移率μ以及交易费率尼)对其的影响。最后,我们引入了额外交易成本,离散复制误差的期望以及离散复制误差标准差加权平均效用函数,并且分析在该效用函数下,最优的离散复制次数N与外生变量之间的关系,并且利用得到的最优离散复制次数的结果解释市场存在的“隐含波动率微笑”的现象。
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