2010年3月31日,上交所和深交所公布的首批融资融券交易试点标的,代表我国股市成立20多年来首次引入卖空机制。随着可卖空标的股票数量的不断扩大,卖空机制在我国日益成熟,关于其对企业行为影响的研究也更加受到关注。基于我国融资融券标的股票分步扩容的背景,利用双重差分(DID)模型,系统考察了卖空机制对企业创新的影响机理。以2009-2017年深交所A股上市制造业企业为样本,通过对比融资融券制度实施前后,卖空标的企业与非标的企业专利申请总量的差异发现,卖空机制的实施显著提高了标的企业专利申请总量,同时,利用中介效应检验模型发现,卖空机制可以通过提高会计信息披露质量来增加其专利申请总量。实证结果表明,相对于未纳入融券名单的企业,卖空机制显著提高了标的企业的创新水平和会计信息披露质量,会计信息披露质量在卖空机制影响企业创新的过程中起部分中介作用;且卖空机制仅对探索式创新有显著的促进作用,对开发式创新并没有显著影响。进一步分析表明卖空机制对企业创新的促进作用具体体现在低管理层权力公司和竞争度较低的市场中。最后,根据企业创新的影响因素和实证研究结果,分别从融券卖空标的范围和规模、信息披露机制、公司治理机制和创新模式等方面提出改进建议,旨在帮助企业提高创新水平。该论文有图2幅,表14个,参考文献59篇。