股权质押一般是指持有公司股权的出质人将手中股权作为质押物来进行资金融入的行为,其凭借流动性强、成本低和操作简便等特点,发展成为众多企业偏好的融资方式之一。早在上世纪九十年代末期,我国就首次提出能够以股权形式进行质押,并在《担保法》中明确指出了上市公司的股权可以成为质押标的物这一法条。鉴于在当前情况下,股权质押方面的监管措施仍有不严格不到位的地方,质押条款内容主要依赖于参与质押的两方当事人的表达,还存在监管的力度不足等情况,易于引发风险。但在我国现行情况下,上市公司控股股东占据极强主导权的现象还是较为普遍,因此诸多大股东在股权质押这一措施实行后,对其所在的上市公司有着非常重大的影响。拥有高比例的股权质押后,比起没有上市的其他公司,上市公司对股价的变动程度更为关心,尤其是在股票价格呈现出剧烈震荡或下行明显时,这些公司很可能会面临强行平仓的处境。而在重大风险事项暴露出来后,企业的股东尤其是控股比例较高的成员很可能会把风险通过其他方式转移给中小投资人,由于不知情或者信息更新较迟,很难及时主动发现。因此,本文希望在上市企业中,选择大股东参与质押业务比例较高的行业内公司,对相关风险进行甄别、解析并提出应对措施和相关建议以供参考。本文主要思路是从当前资本市场股权质押背景出发,针对股权质押较为普遍的园林行业公司花王股份为主要研究对象。第一部分,主要概括了当前资本市场上市公司股权质押的研究背景,在此基础上梳理质押相关研究的动态,并针对目前已有的文献作出梳理。第二部分,主要介绍与股权质押相关的部分概念及理论知识,明确相关风险点。第三部分,选择以江苏省花王生态股份有限公司为研究主体,对公司进行简要介绍,根据市场数据来分析该公司目前的股权质押的总体情况与各个股东的质押情况。第四部分,着重分析了该公司主要控股股东前几位的质押所产生的风险类型,并根据风险类型的大类进一步作出细化,将每种类型的风险进行阐释,如财务风险、治理风险和处置风险三类。第五部分和第六部分,根据案例分析总结,针对风险防范层面给出了两个部分四个层次的建议。根据所选案例研究后本文作者认为,在江苏省花王生态股份有限公司部分控股股东如此高比例、与市场相比较为频繁的股权质押行为之下,两权分离带来流动性问题会加深,即由于股权质押所导致的现金流与企业控制权的高度分离,使得公司主要控制人这群大股东与公司的小股东之间委托代理问题加剧,使得利益侵占的效应更加明显带来了流动性等风险;在另一方面,由于利益侵占必然存在成本问题,为了将自身利益扩大化,通过降低侵占成本以回笼更多资金成为了现行市场下的股票以较高价位进行股权质押的操作手段,为满足其利益侵占动机去提供便利来回收最初的投资成本,由于市场价格的起伏不定,这种行为从价格和制度的透明性上损害了部分中小股东的利益。基于此,在经过理论分析与案例探究后,文章也根据现行问题提出内部和外部两个层次的监管改善建议,针对保护与大股东相比处于相对弱势的中小股东等群体,约束为利益侵占来借机提高比例和频度去质押股权的行为有着很强的现实意义。本文与其他文章研究相比,其创新点在于,尽管近几年质押产生的风险事件时有发生,但之前关于该问题的探究仍然多以实证为主要分析方法,系统性的案例研究成果较为匮乏,与当下股权质押发展的现状不符。文章的角度主要站在企业自身,通过分析上市公司的主要控股股东,在企业实施规模较大、比例相对较高的质押后产生的财务风险等风险项为例,并以上市公司花王股份为主要研究对象,再经过对案例的深度分析,对质押的实际情况与产生的风险点进行相应分析,根据风险点的层级提出不同方面的对策和针对性建议来防范风险。在研究视角和相关研究方法上与以往实证分析的文章相比具有一定程度的创新,针对具体上市公司的研究,能够使得研究结论、对策和建议的针对性与可行性更强。