随着我国上市公司股权集中现象的普遍化,大股东掏空上市公司的行为时有发生。尽管我国出台了一系列规章制度,但是掏空手段仍然不易被察觉,而且现行法律法规对掏空行为的处罚力度较小、中小投资者维权意识不强,导致大股东掏空行为屡见不鲜,大股东掏空损害的不仅是中小投资者利益,还会对资本市场秩序造成影响,因此对大股东掏空行为进行有效的治理是非常必要的。首先,通过研读整理国内外学者在大股东掏空行为方面的参考文献,以控制权理论、公司治理等理论为基础,搭建大股东掏空行为的“动机-手段-成因-治理”的理论分析框架。其次,在介绍藏格控股的基本概况、股权结构以及大股东的掏空动机的基础上,分析了藏格控股大股东所采用的非经营性资金占用、非公允关联交易、高比例股权质押三种掏空手段。案例重点从大股东个人特质、公司股权结构、治理结构等内部机制和中介机构、法律监管等外部治理机制两个方面分析大股东掏空的成因。内部成因主要为大股东个人执业经验不足、大股东过度自信、一股独大的股权结构和董事会监事会缺乏独立性,外部成因主要为中介机构不尽职、公司法规定不完善、信息披露制度不健全和行政监管处罚力度弱。最后从内外部治理机制提出治理上市公司大股东掏空的针对性措施。内部治理措施包括强化大股东责任意识、提升大股东修正意识、降低大股东对藏格控股的控制和提高董事会和监事会独立性,外部治理措施包括加强中介机构监督、完善公司法规定、强化信息披露制度和加强行政监管处罚力度。综上所述,本文通过案例研究法和文献综述法对藏格控股大股东掏空行为进行研究,挖掘大股东掏空的根本动机,进一步分析掏空行为得以实施的主要成因,根据内外部治理机制提出相关建议措施,具有一定的理论意义和现实意义。