2008年金融危机爆发,金融市场发达的欧美国家首当其冲,此次金融危机对这些国家的金融体系造成了严重冲击,其金融市场和金融机构运营停滞、金融基础设施遭到严重破坏,金融系统稳定性陷入长期的衰退。这次金融危机又被称为美国次贷危机,当时美国房地产市场处于非理性繁荣,美国的居民部门杠杆率攀升,次级贷款总量激增,最终随着房地产市场泡沫的破裂,美国的金融秩序彻底崩坏继而引发了全球性金融危机。而2008年以后,我国宏观杠杆率进入了快速加杠杆阶段,引发了社会各界的关注。为了化解债务风险,维护金融稳定,2015年10月,中央提出了“降杠杆”任务,标志着我国正式进入强制性去杠杆阶段。然而我国宏观杠杆率与金融稳定之间存在什么样的关系?是否可以通过去杠杆政策来维护金融稳定?基于以上问题,本文通过理论和实证分析探讨了分部门角度下宏观杠杆率与金融之间的关系,以研究现阶段居民、非金融企业和政府部门杠杆率的扩张或缩减对金融稳定的冲击效应,为之后提出的政策建议提供可支撑的实证基础。理论分析方面,本文通过整理归纳学者文献,在金融稳定相关理论的基础上分析了分部门杠杆率对金融稳定的影响机制,并以此作为分部门杠杆率对金融稳定冲击效应实证分析的理论基础。实证分析方面,本文基于上述理论分析,借助TVP-VAR模型,通过构建FSCI金融稳定指数来对分部门杠杆率对金融稳定的冲击效应做出实证分析,得出结论如下:在2007年第一季度到2020年第四季度期间,居民杠杆率的升高对金融稳定有负面冲击;非金融企业部门杠杆率的升高对金融稳定有负面冲击;政府部门杠杆率的升高对金融稳定有正面冲击。最后,结合文献和实证结论,本文提出以下的政策建议:1、调控居民杠杆发展,整治房市乱象,坚持“房住不炒”政策;2、坚持推进结构性去杠杆政策,重视中小企业的融资需求,解决中小企业融资困难问题;3、辩证看待政府负债,推动地方政府债务的显性化。