本文综合考虑DB型养老金计划中的风险因素:系统性风险、长寿风险、投资风险、通货膨胀风险以及违约风险,为了研究DB型养老金计划风险管理,本文提出了三种期权—funding期权、buyout期权和surrender期权,分析了 funding期权、buyout期权和surrender期权对DB型养老金计划风险管理的影响,并给出了如何确定这三种期权的价格以及surrender期权的最优退出时间。另外,本文还研究了DB型养老金与DC型养老金组合版的目标收益养老金计划的最优投资策略问题。首先,考虑DB型养老金发起人承担的风险,即系统性风险、长寿风险、通货膨胀风险以及投资风险,提出两种期权即DB型养老金基金期权(funding期权)和DB型养老金收购期权(buyout期权),当达到一定的水平时,funding期权和buyout期权为资金不足和资金充足的计划提供资金去覆盖收购风险溢价和养老金基金赤字。为了增加市场的流动性,创建了一个透明的DB型养老金基金指数用来确定期权的收益,是根据观察到的资本市场指数、公开的死亡率表以及DB型养老金缴费计算得到。将DB型养老金基金指数的演变建模为DB型养老金资产指数与DB型养老金负债指数的比率,DB型养老金资产指数是从美国标准普尔500指数、美林公司债券指数和3个月国债指数这三个市场指数以预先裁定的投资权重为依据计算出来的,而DB型养老金负债指数是由一个可获得的公开的死亡率表评估的,该表由Lee和Carter的死亡率模型统计。接着引入以定价框架为基础的模拟来确定DB型养老金期权的价格。然后对结果进行数值分析,分析在资金充足与不充足时,这两种期权是有效的并且经济上是负担得起的,敏感性分析也证明了我们的定价模型的可靠性,为DB型养老金计划发起人提供更有效的选择。其次,针对目前投保人在投保过程遇到的系统性风险和违约风险,研究了基于随机通货膨胀风险下DB型养老金计划的最优退出策略问题。该计划具有最低保障功能,并且投保人可以在任何时期行使surrender期权。为了找到行使surrender期权的最佳时间,将带有surrender期权的DB型养老金计划的最佳退出时间转化为一个自由边界问题。由此可以得到一个相应的非齐次偏微分方程,利用梅林变换对非齐次偏微分方程进行积分变换后使用RIM递推积分法对积分方程进行数值求解,从而得到一个surrender期权估值的积分方程和最优退出边界。研究表明,这种期权为投保人提供了更多的保护,使得投保人拥有更多的选择权。此外,我们给出了公平收费率的性质,并用数值模拟分析了在不同投资比例对账户价值的影响以及其最优退出时间。另外,还研究了目标收益养老金计划基于随机死亡率、随机通货膨胀和代际风险下的最优投资策略问题,该计划是DB型和DC型养老金计划的组合。运用随机最优控制方法,基于代际风险和通货膨胀风险,在测度计算中成员的随机死亡率和通胀风险下的随机工资率以及工资变动与金融市场波动之间的相关性基础上,就目标收益养老金计划的最优投资策略问题进行研究。给出了目标收益养老金的最优投资策略和最优收益调整策略。研究表明:金融市场参数和工资率对最优投资策略问题有很大的影响。最后,总结本文所得的研究结果,并给出了关于本文的展望。