“退市难”已经成为我国资本市场长期以来的“陈疾旧病”,虽然经历多次改革但是仍然没有得到很好的解决,一些存在重大经营风险,股票表现不佳的个股,仍想尽各种办法在A股市场上“久拖不退”,这不仅不利于资本市场的良性运转,还会误导中小投资者进行投资,因此让此类公司应退尽退已刻不容缓,也是资本市场的迫切要求。目前,我国上市公司除被强制退市外,还可以选择主动从A股市场上退出,但我国的主动退市制度起步晚,在2014年的退市改革中首次明确主动退市的相关流程和规定。当前我国资本市场的退市率仍然较低,随着2020年12月31日最严退市新规出台,全面完善退市标准,简化退市流程,严格退市监管,中国A股加速“新陈代谢”。在此背景下,2021年1月8日*ST航通宣布主动退市,成为退市新规下首家主动退出A股市场的上市公司,研究其主动退市行为对其他上市公司或被ST和*ST的公司有一定的参考和借鉴意义。本文以*ST航通主动退市案例为研究对象,在梳理国内外学者研究成果的基础上,首先阐述相关概念和退市制度背景,然后运用信息不对称和交易成本理论研究*ST航通的主动退市行为,重点对其主动退市的动因、策略以及效应进行分析,并对比了新规实施前后给资本市场带来的效应。通过上述研究,本文发现:（1）*ST航通因为子公司财务造假、公司经营管理不善等原因给公司带来了巨大的财务风险,使得公司连年亏损,这也是导致公司退市的直接原因。除此之外,公司出于广大股东的利益和公司长远发展战略的考量也是公司选择主动退市的内在动因;最严退市新规的落地等政策也积极推动资本市场形成快进快出的局面,以及2020年疫情的爆发这些都无形中成为助推*ST航通退市的外部动因。（2）在策略选择上,*ST航通借鉴*ST二重、*ST上普的经验以股东大会决议的方式主动撤出市场,且现金选择权定价相对合理。（3）在效应方面,通过对*ST航通绩效方面的分析,发现公司财务压力和财务风险在退市后有所缓解,但由于退市时间较短效应并不显著;通过对新规实施前后对资本市场带来的效应分析发现,新规的实施能够有效促进资本市场的良性运转和健康发展。（4）*ST航通选择主动退市的路径并非轻易抉择,而是考虑了导致公司退市的多种动因,并计划通过股东大会决议的方式主动退市后,能使公司有缓冲的时间,从而调整公司战略、整装待发,积极为重新上市做准备。最后,本文总结*ST航通的主动退市案例所带来的启示:（1）对其他公司来说,要及时识别公司的财务风险和经营风险;（2）对监管部门来说,要加强上市公司退市的事前监管,加大上市公司的违法违规成本。