1986年,中国利率市场化改革开始了初步的尝试,专业银行可协商利率拆借资金。1993年11月,中共十四届三中全会提出要发展社会主义市场经济,利率市场化成为未来持续努力的方向。1996年,银行间同业拆借利率放开,这意味着利率市场化改革正式启动。经过近四十年的改革,我国利率市场化改革取得显著成果,市场化利率体系较为完善。在此背景下,可更加充分地发挥市场机制的基础作用,资源配置的效率也将有所提高,因而企业的投资效率也会受到一定影响。现有文献较多集中于利率市场化进程测度本身的研究、利率市场化对金融类企业影响的案例研究等,或者是单取某一行业进行分析,而少有利率市场化对我国企业投资效率的整体影响的分析。利率体系较为复杂,为了较为全面地对利率市场化程度进行评价,本文借鉴相关文献,采用层次分析法为各指标确定权重,并结合利率市场化相关政策进行赋值,最终得到利率市场化指数。本文建立利率市场化指数,建立面板固定效应模型,基于2001年-2020年我国A股上市公司数据,探究利率市场化程度对企业投资效率的影响,并对国有与非国有企业展开进一步研究。而后,为了探究融资约束在利率市场化对企业投资效率的影响中的作用,再加入融资约束程度、利率市场化指数与融资约束程度的交乘项进行研究。此外,本文也基于非效率投资的类型（投资超过或者低于合理值）、不同行业分别进行实证研究,以探究以上类型的差异性是否会影响到利率市场化对企业投资效率的影响程度。本文研究发现:市场化指数方面,根据测算1995年利率市场化程度较低,构建的指数仅0.0586。1996年我国利率市场化正式启动,此后改革进程持续推进,根据测算2020年利率市场化指数已经达到了0.9921。利率市场化程度与我国企业非效率投资程度之间存在显著的负相关关系,这意味着当利率市场化程度提高时,我国企业的投资效率也随之提高。上述效应（即利率市场化程度提高会带动企业投资效率提升）在国有企业和非国有企业样本也均保持显著,但是影响程度略有差异,非国有企业投资效率受影响的程度相对更大。融资约束程度会减弱上述改革进程对企业投资效率的影响,即企业所受融资约束程度越高时,利率市场化程度提升对企业投资效率的正向影响将会有所下降。对此本文认为,企业的融资活动会受到不同程度的约束,因而在实际的利率市场化进程中,企业投资效率的改善程度会受到融资约束程度的制约,故而利率市场化推进对于企业投资效率的提升效应会有所减弱。对于投资水平未达合理值的企业,利率市场化程度对其非效率投资程度的影响越大,而且也更加显著（在1%的水平下显著）;而对于投资过度的企业,利率市场化程度的变动并不显著影响其非效率投资程度。本文认为可能是由于投资不足的企业相比于投资过度的企业在利率市场化的进程中更为积极主动地提升融资能力,因而在利率市场化进程中更好地享受了市场化配置所带来的的益处,投资效率的提升也就更为显著。各行业的企业投资效率受利率市场化进程影响的程度和显著性具有较为一定的差异,利率市场化改革推进过程中,制造业,批发和零售业,信息传输、软件和信息技术服务业,电力、热力、燃气及水生产和供应业,交通运输、仓储与邮储业行业的企业投资效率将会受到利率市场化改革的影响而显著提高。但是在房地产业行业,利率市场化指数对企业非效率投资程度的影响并不显著。