目前我国融资方式主要有债务融资和股票融资两种,其中债务融资会加大企业融资成本,再者随着金融机构去杠杆推进,银行体系流动性变差、放贷谨慎,使借贷变得更为不易,而通过发行股票融资则会稀释公司股份,对控股股东不利。相较而下,股权质押这种融资方式凭借其流动性好、变现能力强,获取资金的同时维持原有控制权不变等特点,在传统融资方式中脱颖而出,越来越多企业选择质押自身股权以获取资金。与此同时,这种融资方式暴露的问题和风险也随之而来,2018年股权质押爆仓、大股东被动减持事件频频发生,股权质押一度成为大家关注的焦点。因此,本文选取高质押规模医药制造业中的龙头企业——上海莱士为研究对象,分析其控股股东频繁高比例股权质押的原因及对公司经济后果的影响,以期对其他有相似经历的企业起到一定警示作用,对改善上市公司“无股不押”的现象有一定借鉴意义。本文首先对国内外与股权质押相关的文献进行梳理,了解股权质押发展的同时界定股权质押、经济后果等相关概念并阐述与公司治理有关的理论。其次,在相关概念有所了解的基础上引入上海莱士,介绍企业概况及该公司股权质押历程,查阅公告及公司经营轨迹后,分析其股权质押原因。然后,通过该公司财务报告披露的财务数据、企业价值EVA、托宾Q值的计算、对公司治理以及公司运营影响四方面着手,从财务与非财务两方面探究,以期能更加全面分析股权质押对公司经济后果的影响。接着在已有分析的基础上得出有关结论,本文认为由于该公司股权掌握在少数控股股东手中,这为他们质押股权后盲目追求利润,侵害中小股东利益提供条件;另一方面由于股权质押后两权分离差异增大,控股股东未来预计损失小于预期可获收益,以致他们在质押后更注重自身利益,加剧代理问题。对企业财务绩效、长远发展及成长均有一定负面影响,同时也会损害公司其他中小股东利益。最后本文提出以下建议:外部机构需优化质押信息披露制度,上市公司应完善内部体系,加强对股权质押活动的关注及监管,规定质押比例或限制质押后控股股东表决权以约束其频繁质押,同时控股股东自身也要加强在股权质押上的风险防范意识。