中小企业在我国经济的发展进程中起到了重要的推动作用,其在解决失业群众就业、激励企业科技创新等方面具有绝对重要的影响。新三板的设立,使得中小企业拥有了新的融资渠道和发展机遇,但发展资金不足仍是新三板企业必须面对的难题。我国影子银行相较于美国等发达国家起步较慢,却在新三板企业融资约束中发挥了重要的缓解作用。在此背景下,本文以2013年-2020年的新三板上市企业为样本,通过建立现金—现金流敏感性模型,将影子银行的规模这一变量纳入模型中,利用固定效应回归来探讨分析影子银行对新三板企业融资约束的影响。通过研究,本文得到以下结论:新三板企业面临着较严重的融资约束,且影子银行能够在一定程度上缓解新三板企业的融资约束;新三板分层制度的设立,使得创新层企业面临的融资约束低于基础层企业,影子银行主要减轻了基础层企业的资金融通困境,为基础层企业提供了必要的融资;我国东西中部地区的新三板企业都存在较为严重的融资约束,影子银行并没有对东部地区的融资约束起到明显的缓解作用,但能够在缓解中部和西部地区新三板企业的融资约束上起到作用;新三板企业中,非制造业企业相比于制造业企业面临更为严峻的融资约束问题,且影子银行能有效解决非制造业企业的融资约束困境。本文以新三板企业为研究对象,较全面地分析了影子银行对新三板企业融资约束的影响。根据研究结论,本文提出以下建议:金融监管部门应当对影子银行制定更加完善的监管制度,促使影子银行规范化发展,从而为中小企业融资提供更安全的融资渠道;政府应给以互联网金融、小额贷款公司等影子银行更多的发展空间,引导其更好的服务中小企业;新三板分层制度应当持续完善,使中小企业在新三板挂牌后得到更针对性的融资服务,提升企业融资效率;进一步推动市场机制改革,提高新三板市场的流动性。