本文对城投债和地方政府之间的关系纽带、地方政府对城投债的隐性担保问题进行了系统研究。基于2013年至2020年的城投债数据,通过对样本数据的统计分析以及对模型的回归分析,我们得出以下结论:第一,地方政府财政、经济实力较强的地方发债平台发行的城投债发行利差与地方政府财政、经济实力较弱的地方发债平台发行的城投债发行利差存在显著差异,即隐性担保能显著影响城投债发行利差。且地方政府财政实力越强,城投债发行利差越低。第二,2015年新《预算法》的实行显著改变了一些城投债发行人自身资质因素对城投债发行利差的影响,其他如债项因素,宏观经济因素,政府隐性担保因素对城投债发行利差的影响在15年新《预算法》实施前后并未发生显著变化。新《预算法》的实施对城投债发债主体发行债券的资质审核流程,发债募资的资金用途等方面予以规范,使得资产规模较大,行业地位较高,营运能力较强的发行人更容易被市场视为优质发行人,因而发行的城投债风险较低,会有较低的信用利差,从而使得发行人资产规模,营运能力在新《预算法》实施后对城投债信用利差有了显著的影响。本文将城投债背后的担保划分为显性担保、隐性担保,通过实证研究证实了无担保城投债背后存在政府的隐性担保,并发现发债平台所在地区经济实力、地方政府的财政实力会对城投债的发行定价产生影响,本文从理论和实证的角度阐明了发债平台所在地区经济实力、地方政府的财政实力通过影响政府的担保意愿和担保能力,共同影响政府的担保水平,进而影响城投债发行定价的作用机制。本文实证分析还发现,15年新《预算法》的实行显著改变了一些城投债发行人自身资质因素对城投债发行利差的影响,如发行人资产规模,营运能力等,在新《预算法》实施后,对城投债信用利差有了显著的影响。但是无论新《预算法》实施前后,隐性担保对于城投债的发行定价都有着显著的影响,地方经济实力越强,政府财政实力越强,发债平台发行的城投企业债的发行利差越低。