【摘 要】
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过往的三十年间,我国的城镇化进程稳步加快,各地的经济建设需求不断增长,分税制改革及旧预算法颁布后,地方政府举债能力受限,城投债应运而生。2008年次贷危机发生后,城投债债务规模日益增加,随之中央一系列债务政策相继部署,城投公司和地方政府分离,政府的金融监管力度加大,融资进一步受限,在加上平台公司自身经营管理水平有限,盈利能力较弱,城投债的信用风险问题愈发严重。江苏、湖南作为具有代表性意义的两个省份
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过往的三十年间,我国的城镇化进程稳步加快,各地的经济建设需求不断增长,分税制改革及旧预算法颁布后,地方政府举债能力受限,城投债应运而生。2008年次贷危机发生后,城投债债务规模日益增加,随之中央一系列债务政策相继部署,城投公司和地方政府分离,政府的金融监管力度加大,融资进一步受限,在加上平台公司自身经营管理水平有限,盈利能力较弱,城投债的信用风险问题愈发严重。江苏、湖南作为具有代表性意义的两个省份,对其比较研究具有很高的理论和现实价值。本文首先介绍了全文的研究背景及意义,结合国内外学者对城投债的研究成果,梳理出研究思路及切入点所在。其次分阶段全面解读我国的城投债发展历史,汇总得出四大特征,并介绍江苏、湖南两省的发展现状,进一步剖析城投债问题所在,定性分析可能存在的各种信用风险影响因素。紧接着在前文的基础上,从地方政府和城投公司两个主体入手,选取变量构成指标库,借助评分卡模型的logistic回归模型开发和信用评分预测,分别实证研究江苏、湖南两省的城投债信用风险因素和大小,对实证结果进行对比研究。最后总结全文研究成果,得出三点研究结论。第一,两省的城投债信用风险大小存在差异,江苏省明显低于湖南省,资产规模和财政实力差距是主要原因。第二,政策和城投债息息相关,地方政府需要重视政策影响,重点关注省内财政实力较弱地区。第三,城投公司有必要关注自身的经营模式和盈利能力,做出合理改善。
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