我国股指期货市场发展迅速,但也存在着传统金融理论无法解释的市场异象,使得股指期货市场中的非理性投资行为成为了研究的重要命题。随着行为金融学研究的深化,投资者情绪与基差的相互关系得到越来越多学者的密切关注。投资者情绪的波动会增加投资行为的盲目性和随意性,从而放大非理性投资行为对市场效率的影响。研究投资者情绪与我国股指期货市场价格发现功能之间的关系,揭示非理性投资行为的内在规律、促进股指期货市场价格发现功能的发挥有着重要作用。以沪深300股指期货为例,尝试研究投资者情绪的测度以及投资者情绪对股指期货基差的影响。本文在梳理现有文献的基础上,以2018年12月4日至2020年12月31日期间的沪深300市场数据为样本,以现货市场与期货市场相结合的视角选取换手率、平均市盈率、PSY心理线等指标,采用主成分分析方法构建了投资者情绪指数。在此基础上,本文利用VAR模型对投资者情绪与股指期货的关系进行实证分析,研究发现投资者情绪与股指期货基差呈显著负向冲击,投资者情绪的短期冲击十分迅速,保持长期负冲击。进一步分析股指期货基差的方差分解,投资者情绪对股指期货基差有较强解释力。根据以上研究结果,本文从完善投资者结构和加强合理监管两方面提出政策建议:对于改善投资者情绪方面:一是投资者需要理解市场情绪进行理性投资,二是优化投资者结构,鼓励机构投资者的发展;三是加强投资者教育,培养高水平金融人才。对于政府合理监管方面:一是强化和完善保护投资者利益的相关法律法规;二是政府出台调控金融市场时,需要重视市场内在机制;三是监管单位应适当引导投资者情绪。