市盈率是对股票市场进行价值判断、风险判断、收益判断的重要依据,是判断一个股票市场能否健康持续发展、是否具有泡沫的重要标准。研究股市市盈率对指导投资者投资、给政府调控股市提供参考都有重要的意义,因此成为国内外学者、投资者广泛研究和探讨的课题。根据宏观经济因素影响证券市场长期走势的论点,对影响股票市场平均市盈率的宏观因素进行了归类和总结,在理论层面论述了其对股票平均市盈率发生作用的机理。依据对宏观因素的表达程度和与股市的关联程度选择了合理的指标,并提出了相应假设。以2005年1月至2009年12月间的五年共计60组指标为基础,采取计量经济学建模的实证分析方法对沪市A股平均市盈率和深市A股平均市盈率影响因素进行了系统的分析。经实证研究发现,理论研究中考虑的25个可能的影响因素中,有14个因素与沪市平均市盈率是显著相关的,有15个因素与深市平均市盈率是显著相关的。对沪市平均市盈率、深市平均市盈率与其影响因素之间的关系,又通过多元线性回归分析方法建立了拟合优度较高的计量经济模型,模型中涵盖了印花税、货币供应量等宏观经济变量。将2010年1月至4月的四组数据代入模型,进一步验证了模型的有效性。对模型中印花税、货币供应量等变量对股市平均市盈率的影响机理和具体路径进行了更为深入的分析和阐述。