【摘 要】
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中小企业作为国民经济的重要组成部分,在提高劳动生产率、增加就业、均衡收入等方面发挥重要作用。但近年来,特别是新冠肺炎疫情以来,中小企业经营面临巨大压力,融资方面也迎来新挑战。供应链金融作为新型融资模式,经过十多年的发展,为我国中小企业融资开辟了新道路。通过阅读大量文献,本文从供应链金融、中小企业融资约束及二者关系三方面对相关研究进行梳理,同时对理论基础作具体阐释。说明我国中小企业融资现状和供应链金
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中小企业作为国民经济的重要组成部分,在提高劳动生产率、增加就业、均衡收入等方面发挥重要作用。但近年来,特别是新冠肺炎疫情以来,中小企业经营面临巨大压力,融资方面也迎来新挑战。供应链金融作为新型融资模式,经过十多年的发展,为我国中小企业融资开辟了新道路。通过阅读大量文献,本文从供应链金融、中小企业融资约束及二者关系三方面对相关研究进行梳理,同时对理论基础作具体阐释。说明我国中小企业融资现状和供应链金融发展情况,进一步论述中小企业融资约束的成因和供应链金融模式下中小企业的融资方式。理论分析部分,依据信息不对称理论和交易成本理论,深入分析供应链金融模式下中小企业融资约束的缓解机制;依据信息不对称理论和共生理论,分别探究信息披露质量和供应链上企业合作稳定性对供应链金融缓解作用的调节作用,分析过程中提出本文研究假设。实证分析部分,选取2011-2020年我国中小企业板上市公司的相关数据,基于现金-现金流敏感性模型分析我国中小企业融资约束情况,建立扩展模型分析供应链金融的缓解作用和信息披露质量的调节作用,并分组研究供应链上企业合作稳定性的调节作用,利用stata.17对数据进行统计分析和稳健性检验。最终本文得出以下结论:（1）我国中小企业存在显著的现金-现金流敏感性,外部融资难以充分满足其融资需求,融资约束存在;（2）供应链金融能够降低现金-现金流敏感性,通过降低借贷双方的信息不对称程度、减少借贷双方的融资交易成本实现对融资约束的缓解;（3）信息披露质量正向调节供应链金融的缓解作用,信息披露质量越高,供应链金融缓解作用越明显;（4）供应链上企业合作稳定性正向调节供应链金融的缓解作用,供应链上企业合作稳定性越强,供应链金融缓解作用越明显。最后从大力发展供应链金融、提高供应链上信息质量和加强供应链上企业合作稳定性三方面提出对策建议。
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