我国医药行业作为国民经济增长的重要支柱,不仅关系人民的健康生活,还能反映出国家科研实力。但是同国际标准对比,我国医药行业最突出的问题是行业集中度不高、企业研发投入力度小。该行业高技术、高投入、高风险、研发周期长的特性,是造成当前困扰的根本因素。针对医药行业的特点,2009年以来关于医药卫生体制改革的文件陆续出台,2010年11月工信部发布《关于加快医药行业结构调整的指导意见》,明确提出加快品种、技术、渠道等资源向优势企业集中,鼓励优势企业实施跨地区、跨所有制的收购兼并,改变当前医药行业资源分散等状态,形成具有国际竞争力的优质企业。2017年《“十三五”期间深化医药卫生体制改革规划》强调“推进药品生产、流通、使用全流程改革,理顺药品价格,针对医药行业的产业结构进行调整与升级”。随着我国医改政策的出台,我国医药行业进入并购高潮阶段,医药行业内部企业意欲通过并购活动获取更多优质资源、扩展经济规模、提高其核心竞争力。然而在实际并购过程中,并购失败案例屡见不鲜,因此对企业并购绩效进行客观评价,有利于了解并购活动成功与否的关键因素,从而为医药行业中将要实施并购或正在进行并购的企业提供参考。为了更详细地了解我国医药行业的并购特点,本文通过阅读相关文献了解企业并购相关理论,构建了一个相对全面的综合评价体系。在此基础上,以华润三九与众益制药的并购事件为研究对象,对华润三九与众益制药的并购案进行介绍,选取市场和财务两个角度对并购后的绩效进行分析与评价,最终,通过华润三九并购众益制药案例对医药行业后续并购活动提出参考建议。本文主要分为五个部分,具体如下:第一部分绪论。主要阐述了案例的研究背景及研究意义,并梳理了与企业并购动因、并购绩效评价方法和医药行业并购绩效相关的国内外评价文献,对该研究领域的现状进行综合分析。第二部分为概念界定及理论。首先界定了并购、并购类型及并购绩效的基本概念,接着探讨了并购涉及的理论,包括市场势力理论、协同效应理论、规模经济理论。第三部分为案例介绍。本部分首先介绍了华润三九及目标企业众益制药的股权结构以及此次并购的动因,接着详细地介绍了此次并购方案以及并购进程相关内容。第四部分为案例分析。本部分对并购绩效进行具体研究,从两个角度综合评价得出此次并购绩效评价的结论。首先,通过短期股价及累计超常收益检验评价此次并购的资本市场效应,同时结合市场占有率来综合分析此次并购的市场效应;而后,对华润三九的盈利能力、偿债能力、营运能力、成长能力及经济增加值进行分析,进一步评价并购事件发生前后五年的财务绩效;最后得出华润三九的并购活动使其市场绩效大幅提升,财务绩效整体稳定增长的结论。第五部分为结论与启示。本部分为结论性章节,对全文的研究内容进行了归纳总结,并在此基础上对医药行业中的其他类似企业的并购活动提出具有借鉴意义的建议与措施。本文采用文献研究、案例分析和对比分析等研究方法,从市场绩效和财务绩效两方面来评价华润三九并购绩效。同时,本文聚焦医药行业,以华润三九并购事件作为切入点,为将来医药行业的并购活动发展提供一定的借鉴。