随着经济全球化以及信息革命的迅猛发展,企业生产要素的配置正在由僵化单一转向动态开放。企业纷纷要求扩大规模、增强综合实力,以期应对复杂多变的竞争环境。对于我国,国有企业还具有其特殊性,担负着改革的历史使命,是国家实现社会目标,实施经济政策、宏观调控的重要工具。因此,我国国有企业必须顺应国际化发展的潮流,与国际产业升级及先进的管理模式相接轨,实现经济增长方式的重要转变。并购重组无疑是一种能使国有企业在短时间内迅速做大做强的资本运作有效手段。尽管我国国有企业并购活动与日俱增,但其成功率不足30%,究其原因在于并购后整合的效果不理想,协同性没有表现出来,甚至产生异体排斥反应,没有达到1+1>2的效果。因此,对国有企业并购风险,特别是并购财务风险进行研究,具有重大的理论和现实意义。本文通过对国内外关于企业并购动因理论、风险管理理论和财务并购风险理论的研究着手,总结归纳了国内外学术界对于国有企业并购得出的相关结论。通过对国有企业并购的特性、动因、程序及发展现状分析,提出财务风险防范对于我国国有企业并购的重要性。接下来采用德尔菲法和模糊决策法建立模型进行财务风险度量的研究,根据国有企业并购不同阶段的财务风险所具有的特性提出有针对性的防范措施。最后,本文引用诚通集团并购重组华源集团案例进行分析,得出其财务风险的产生主要来源于：(1)在并购战略选择的问题上,投资者风险偏好所作出的判断；(2)在不同融资方式下,融资成本差异性造成的融资支付风险。本文所作出的探索有以下几点：(1)探索如何度量国有企业并购过程中的财务风险,为完善并购中的风险管理,提供理论依据和实务指导。(2)探索如何防范国有企业并购中各阶段的财务风险。文章拟通过对国有企业的特性及其并购过程的分析,从目标企业价值评估、融资支付方式、并购后的整合阶段这三方面进行研究。(3)探索如何针对并购中的目标企业—国有企业,使用适当的目标企业价值评估方法。