对医药项目投资来说,医药项目具有投资周期长、投资不可逆性的特点,投资规模一般比较大,投资过程中充满了不确定性。投资者在进行医药项目的投资决策时更加要注意投资过程中不确定性因素的影响。为了保证医药项目投资的效果,分析影响医药项目投资的不确定性因素,以及针对不确定条件下投资时机的研究,对形成合理的投资决策有重要影响。本文是基于实物期权的相关理论,对医药项目投资时机进行系统研究,就市场需求不确定以及综合考虑收益不确定和技术不确定两种情形下分别构建了相应的模型,并运用MATLAB软件对模型进行数值分析,并以实例对论文的理论进行了验证。论文主要研究工作体现在以下几个方面：(1)分析了医药项目投资的特点,在对传统投资决策方法和实物期权方法进行比较分析的基础上,总结了各种方法的优缺点,并根据医药项目投资的特点,探讨了医药项目的实物期权特性及其实物期权种类。(2)就市场需求不确定以及综合考虑收益不确定和技术不确定两种情形下分别构建了医药项目投资最佳时机的决策模型,并对每一模型参数进行了分析。(3)以生辉医药公司医药项目为例,运用本文提出的理论与方法对该医药项目进行研究,实证分析结果表明在市场需求不确定影响下,政府实施价格控制后,项目价值降低,但并没有改变原有投资规则。在综合考虑收益不确定和技术不确定影响的情形下,对价格确定、技术进步、投资成本全面下降三种情况展开分析,两种影响相互作用时,项目的价值提高,改变了原有的投资规则。本文总共有图19幅,表7个,参考文献73篇。