信息披露制度是资本市场健康发展的制度基石,是维护投资者权益的重要保障。业绩预告作为上市公司定期财务报告之外的补充信息披露机制,为资本市场提供了重要的前瞻性信息,在改善公司透明度以及提高资本市场效率方面发挥了重要作用。本文拟在已有研究基础上,进一步探讨该信息披露机制对实体经济发展的影响。本文首先梳理了中国的业绩预告政策演进,以期为本文研究奠定制度基础。与美国等西方发达国家采用的自愿披露政策不同的是,我国监管部门自1998年起,陆续制定和颁布了一系列与上市公司业绩预告有关的指导意见和通知,要求部分上市公司按规定披露业绩预告信息。特别地,在2012年1月,深圳证券交易所要求全体创业板上市公司披露季度和年度业绩预告,同时对其他公司的披露要求保持不变。该外生性政策冲击为“干净”地检验业绩预告披露的经济后果提供了较好的研究机会。本文以政策影响下首次披露业绩预告的创业板公司作为实验组,同时选取研究期间内业绩预告披露行为（是否披露）一致的主板和中小板公司作为控制组,实证检验业绩预告与公司信息透明度之间的关系,并在此基础上探讨该信息披露机制对公司融资成本与创新投资的影响。（1）业绩预告与公司信息透明度。业绩预告机制一方面提前释放了业绩风险,缩小了公司内外部的“盈余预期差”,从而降低了公司因正常盈余波动引致的业绩不达标的概率;同时也可以提高外部投资者的监督能力,继而抑制管理层的盈余操纵行为。研究结果表明:首先,业绩预告信息的披露显著提高了公司透明度;进一步分析发现,业绩预告对信息透明度的正面效应在中小型企业、民营企业、成长性高的企业以及市场化程度低的样本中更为明显。最后,本文验证了业绩预告机制在缓解投资者间信息不对称问题和改善公司信息环境中的积极作用,为业绩预告提高公司透明度的观点提供了更为全面的支持性证据。（2）业绩预告与债务融资成本。业绩预告机制为债权人提供了有关公司盈余的前瞻性信息,契合了其信息需求,降低了债权人的信息风险和信息搜集成本;同时其对财务报告质量的改善提高了债务契约效率,并在一定程度上抑制了管理层减损企业价值的机会主义行为,从而有利于降低公司违约风险。研究结果证实该信息的披露显著降低了公司债务成本;进一步检验发现,业绩预告对公司债务融资成本的正面影响在中小型企业、民营企业这类信息需求较高以及市场化程度低、内部控制质量较差这类代理为题严重的公司样本中更为突出;机制检验进一步证实,业绩预告通过提高公司信息透明度进而降低了债务融资成本。（3）业绩预告与股权融资成本。业绩预告机制降低了投资者的信息风险,同时可以削弱知情者的信息优势,缓解投资者之间信息不对称问题,提高其股票需求,进而有助于降低公司股权融资成本。本文研究证实了业绩预告在降低公司股权融资成本方面的积极作用;进一步分析发现,该正面影响在信息需求较高以及代理问题严重的公司样本中更为明显;机制检验结果表明,业绩预告通过提高公司信息透明度进而降低了股权融资成本。（4）业绩预告与企业创新。在证实业绩预告降低公司融资成本的基础上,本文进一步检验了该信息披露机制对企业创新的影响,以揭示其在促进实体经济发展中的作用。研究结果表明:业绩预告信息的披露显著促进了企业创新;进一步分析发现,该正面效应在信息需求较高和代理问题突出的样本中更为显著;最后机制检验证实,业绩预告通过降低融资成本而促进了企业创新。本文的创新主要体现在以下四个方面:首先,本文揭示了业绩预告机制对于促进我国实体经济发展的重要作用,从而拓展了业绩预告经济后果相关的文献。其次,本文验证了强制性业绩预告政策对公司信息透明度以及投融资行为的正面影响,有助于认识政府监管在公司信息披露中的积极作用。再次,在研究方法方面,本文利用中国特殊业绩预告制度产生的外生冲击,较好地识别了业绩预告信息披露与其经济后果之间的因果关系。最后,本文结论也具有一定现实意义。与美国等成熟资本市场不同,中国资本市场建立时间不长、信息披露机制尚不完善,上市公司整体信息透明度较低,这也制约了资本市场和实体经济的发展。建立业绩预告制度是我国监管部门采取的旨在提高上市公司透明度、保护投资者利益的举措之一。本文的研究肯定了我国业绩预告制度实施的积极意义,有助于监管部门了解该制度的执行效果,为相关政策的后续完善提供经验证据。