多元化经营一直以来就是学术界热点讨论的话题。如何制定多元化发展战略?如何评价企业在多元化发展中的业绩表现?企业如何通过多元化发展提升自身实力?这些都是企业管理者重点关心的问题。多元化经营战略制定是否科学、实施是否有效将直接影响财务指标的变化。本文采用案例分析的方法,选取传统能源企业——X公司,首先梳理了国内外学者在多元化经营驱动因素,多元化经营对财务绩效影响关系等方面的文献,并进行述评,在此基础上对多元化经营概念、分类以及财务绩效的定义、评价方法进行界定,阐述了风险分散、协同效应、交易成本等理论,为下文研究奠定了基础;其次分析X公司基本情况和多元化发展历程,从多元化经营动因入手,对X公司多元化程度进行度量;最后分析多元化经营对企业财务绩效的影响因素,先分析多元化经营下各业务板块财务指标变动情况,再从公司偿债能力、营运能力等方面选取财务指标进行横纵对比,运用EVA值对公司价值进行整体分析,为了保证分析完整性,又选取非财务指标研究多元化战略对财务绩效的影响。分析发现,多元化经营能阶段性提升企业成长能力和盈利能力,但从长期来看,对企业价值提升效果并不显著。公司在多元化经营中出现资产负债率高、战略定位不清晰、发展偏离主营业务等问题,由此提出企业应该理性选择多元化、整合内部资源、培养专业人才等建议。结尾提出本文研究的不足并进行展望。通过案例分析发现,X公司多元化发展路径有明显时间节点,多元化的内外部动因比较充分。横纵向对比结果显示,实施相关多元化和非相关多元化战略对财务绩效的影响结果有明显差异。相关多元化行业融合后会带来财务绩效指标的提升,而非相关多元化转型使得盈利能力、偿债能力、成长能力等指标出现不同程度下降。通过案例研究得出的结论,有助于企业管理层对多元化经营战略的重视,为企业发展提供思路,也为企业长远发展打基础。当然由于企业与企业之间的情况不尽相同,基于X公司的多元化发展对策可能也不适用于一些企业。因此本文旨在为X公司发展提供思路的同时为其他发展多元化战略的企业提供一定的参考。