伴随着我国互联网行业的发展,一批又一批的互联网企业顺应时代的浪潮兴起,其中有一些企业找准时机拓展业务愈发强大,但也有一些企业因各种原因走向衰落。随着国家“互联网+”行动以及网络强国战略的提出,许多互联网企业纷纷从互联网领域进军制造业领域开始进行跨界经营。乐视是一家具有代表性的跨界经营互联网企业,作为我国第一家“盈利”上市的视频公司曾于2015年市值超过千亿元,而后又因资金紧张和管理混乱无力偿还欠款于2020年退市。从成立至今,乐视网走过了飞速发展又迅速衰落的18年,在这期间,技术环境与制度环境共同影响着企业的决策与命运。本文以乐视为研究对象,基于制度环境的视角,探讨互联网企业的合法性地位对企业的兴衰走势是否存在影响,其影响机制如何。本研究采用个案研究与内容分析相结合的方法,对乐视的发展历程进行探究。通过回溯乐视发展的历史,本文以乐视被曝出资金链断裂为界,将乐视的发展分为2004年-2016年的快速发展阶段和2016年至今的逐渐衰落阶段。研究发现,在快速发展阶段,国家、市场、社会各要素对乐视发展持积极态度。在这一时期,国家出台了推动互联网行业发展的各项政策,为互联网企业发展提供了较为宽松的环境,乐视通过迎合市场评价机制,进行跨界经营获得了资本支持,运用各类营销手段获得了广泛的社会关注。因此,乐视获得了规制合法性、规范合法性和认知合法性的支持,迅速走向繁荣。在逐渐衰落阶段,自2016年资金链断裂的消息被曝出,乐视陆续受到了来自供应商、投资者、合作者和证监会的质疑,负面评价与日俱增,并于2021年被查出存在违法经营的行为,由此丧失了规范合法性、认知合法性和规制合法性,最终走向衰落。本文认为,对这一问题的研究具有重要的研究意义。在以往的研究中,学界对互联网企业兴衰的讨论不多,用组织合法性来解释组织兴衰的研究也在少数,本研究的选题具有一定的创新性。此外,目前有关乐视兴衰的研究大多关注技术环境的作用,认为资金短缺是导致乐视衰落的原因。但本研究发现在长期缺乏资金的情况下,乐视完成了上市,并获得了10年的黄金发展期,因而认为该类观点不能完全解释乐视的兴衰。基于此,本文引入新制度主义的视角,认为企业的兴衰除了效率机制,还有合法性机制的参与,资金问题或许是乐视走向衰落的直接原因,但资金问题被外界所了解而引发的组织合法性丧失也是导致企业衰落的重要原因。这在一定程度上拓宽了理论解释范围,丰富了理论应用的场景,可以对现有研究的观点进行补充,也将引发证券市场、媒体和企业的反思,促进互联网企业的健康发展。