实物期权方法是从金融期权的概念发展而来的,它是金融期权在实物领域的扩展。其标的物(基本资产)一般是某投资项目的价值。本文主要研究的是自然资源领域中石油勘探开发的实物期权定价模型。本文通过研究石油勘探开发中存在的实物期权,主要对实物期权定价模型的研究及数值方法三叉树的应用,首先用偏微分方程方法推导出勘探、开发、生产阶段的连续型实物期权定价模型；其次用三叉树模型推导出离散期权定价模型。本文内容包括：第一章,概述本文选题的研究背景与研究意义,对国内外学者关于石油勘探开发项目的文献进行回顾和整理。阐明本文的研究角度、分析方法、结构安排与可能出现的创新点等。第二章,介绍一下实物期权理论。我将从实物期权的概念、实物期权的基本类型、实物期权与传统投资决策的比较及实物期权的基本方法四个方面进行阐述。第三章,这章是本文的重点章节,首先对石油勘探开发项目中存在的四种实物期权,如延迟投资期权、复合期权、扩张投资期权及收缩投资期权进行分析,先对这四种期权的概念做一个阐述,然后给出各个期权满足的基本假设,用ITO定理推导出期权的定价模型并赋予边界条件和终值条件,最后用变分不等方程写出连续型模型,对连续型模型用显性差分方法求解。第四章,这章也是本文的核心。这章主要用三叉树的数值分析方法对石油项目过程中的三个阶段：勘探、开发、生产阶段进行模型定价,先用三叉树的方法解出项目的投资价值,再与运用传统分析方法解出的值做个比较,得出的结论是在石油项目中考虑实物期权时的投资价值要比没考虑实物期权时的价值高,由此可得出实物期权在投资决策中发挥的作用是不可忽视的。第五章,总结全文,主要是指出本文存在的不足和以后待改进的地方。通过本文对石油勘探开发项目中的实物期权特征的描述及数学模型的构建,以及在文中用传统的投资决策方法评价项目的结果与我用实物期权的方法评价项目的结果是截然相反的,考虑了实物期权的项目拥有较高的投资价值,这也显示了实物期权在项目评估中起着重要的作用。这也使投资者们可以更清楚的理解实物期权,各家石油公司可以借鉴此模型推导出来的结果应用到将要执行的项目中去,可以减少公司错误投资的风险,从而做出正确的投资方案。