随着经济发展、科技进步,人民生活水平大幅提高,消费主体更迭进入消费升级阶段,我国传统家居行业也进入转型升级期,面临着严峻的竞争环境,受电商大力发展影响,家居卖场线下零售承压,市场需求推动家居行业与线上线下融合发展的新零售模式结合起来,家居新零售成为家居行业新的转型方向。家居行业市场因行业特性市场集中度低,全国性家居连锁卖场突显出规模优势,家居行业龙头企业开始通过扩张规模加速抢占家居市场份额,行业内部竞争加剧,为了提升企业竞争力,增加资金的融通渠道以支撑快速扩张所需资金,上市成为家居行业企业首选。我国证券市场IPO实行核准制,存在一些不可避免的缺点,借壳上市作为IPO上市的替代方式具有研究意义。居然之家作为行业龙头企业,在家居行业中具有代表性,2019年通过武汉中商上市,武汉中商是武汉市国资企业,这次资产重组属于国资借壳,具有典型性,整个交易流程简明且用时短,具有示范性。居然之家借壳上市案例对家居行业寻求上市的公司来说具有借鉴意义,值得研究。本文首先介绍了借壳上市相关概念及理论,为后续案例分析打好基础,从借壳背景、双方基本情况、交易方案等多角度讲述此案例的具体流程,分析借壳双方动因和此次交易所隐藏的风险,居然之家因行业竞争增加需要借壳上市加快扩张转型速度迅速占领市场,通过战略融资支撑数字化转型以提升市场竞争力,将大家居与专做大消费的武汉中商产业融合以推动两个产业产生协同达到共赢效果,而武汉中商则主要是受同业竞争限制,并且公司增长乏力。其次,利用财务分析法和事件研究法分别研究其长、短期财务绩效,发现借壳事件为上市公司带来了明显的累积超额收益,投资者持乐观态度,长期来看,居然之家盈利能力、偿债能力均有所提高,成长能力略有增强,营运能力有所下滑。进行EVA分析发现借壳前后企业EVA差异较大,正向效应显著。通过此案例研究得到结论此次借壳事件带来了较好的绩效,但仍存在估值、业绩对赌、整合协同等方面的风险,需进一步深入融合发挥产业协同效应。最后提出家居行业借壳上市的相关建议。