从2010年至2019年,中国非金融上市公司平均现金持有量逐年攀升,在2019年达到平均每家公司23.44亿元的水平~1,这说明企业对现金资产的重视程度不断提高。企业能否合理持有现金,会对企业经营风险、产品竞争优势、投资效率等多方面造成影响（杨兴全、吴昊旻、2009;汪琼、李栋栋、王克敏,2020）。同时,有研究认为代理理论是一种更适合解释我国上市公司持有现金原因的理论（李维安、戴文涛,2013）,而基于代理理论的股东和现金持有相关研究中,股东通过发挥治理效应影响现金持有的途径主要集中在投票和退出两方面,尚未发现对退出威胁途径的研究。因此,本文以非控股大股东退出威胁为切入点研究现金持有的影响因素,并在此基础上进一步研究影响二者关系的边界条件、传导路径以及经济后果。本文首先对文献进行梳理,发现代理理论是一种更适合解释我国上市公司持有现金原因的理论;而退出威胁作为代理理论中刚兴起的研究话题,目前尚未发现研究将其与企业现金持有的研究话题相联系。然后,经过初步分析,推导出退出威胁具有治理效应,能通过缓解代理问题影响现金持有,因此以非控股大股东退出威胁作为切入点研究现金持有的影响因素,并提出如下假设:非控股大股东退出威胁会使企业现金持有上升;产权性质、投资者保护程度和融资约束对二者关系具有调节作用。接着,本文基于2010-2019年的A股上市公司数据对提出的假设进行了实证检验、稳健性检验和进一步分析。最后,总结和分析研究结果,并给出了相应建议。通过研究得到如下结论:（1）非控股大股东退出威胁会使企业现金持有上升。（2）产权性质、投资者保护和融资约束调节了非控股大股东退出威胁和企业现金持有的关系,非控股大股东退出威胁对企业现金持有的正向影响在国有企业、处于投资者保护水平较低地区的企业和融资约束较高的企业中更加显著。（3）第一类代理成本部分中介了非控股大股东退出威胁和现金持有的关系。（4）非控股大股东退出威胁会提高企业现金价值。（5）根据非控股大股东退出威胁和现金持有的关系,影响二者关系的边界条件、传导路径以及经济后果,为政府和企业提出了相应的建议。