我国上市公司盈余持续性影响因素的实证研究

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会计盈余是企业与投资者关注的重点,盈余主要包含盈余质量与盈余数量两个方面。没有质量的盈余无法提供有效的决策信息,因此盈余质量是企业盈余的生命。盈余质量又体现在三个方面:盈余持续性、盈余可预测性和盈余变动性,其中盈余持续性是盈余可预测性和盈余变动性的基础。因此,本文将盈余持续性作为研究出发点,进一步研究盈余持续性的影响因素,为上市公司改善盈余持续性提供帮助。以制造业上市公司为样本,分别建立模型对盈余持续性及其影响因素进行实证研究。首先,在文献研究的基础上本文总结了现有盈余持续性评价方法的优劣,并建立盈余持续性三阶段评价模型。然后,根据盈余持续性三阶段评价模型,采用主成分回归系数得分法计算了样本上市公司盈余持续性得分,并对上市公司盈余持续性得分进行了排序和简要的对比分析,同时还采用梯度检验的方法对评价结果进行了验证。第三,根据计算的盈余持续性得分,本文通过异方差检验、多重共线性检验以及F检验等,建立面板数据回归模型,对股权结构、董事会特征、市场份额、成本结构以及投资规模对盈余持续性的影响进行了研究,最终发现:股权集中度、董事会规模与盈余持续性呈显著倒U型线性关系,而国有股比例与盈余持续性呈显著正U型关系;股权制衡度、机构持股比例、股权性质、独立董事比例和公司规模对盈余持续性有显著的正向影响,而两职合一和资本结构对盈余持续性有显著的负向影响;市场份额小的公司扩大市场份额可以改善盈余持续性,而市场大的公司继续扩大市场份额则无益于提高盈余持续性;市场份额小的公司扩大固定成本支出不利于改善盈余持续性,市场份额大的公司扩大固定成本支出利于改善盈余持续性;上市公司无论市场份额大小,提高投资规模都有利于提高盈余持续性。
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