中国经济现在处在高速增长向高质量发展的转移阶段,能源利用效率的提升至关重要。能源利用效率的提高对经济发展具有深远意义,对中国经济能否实现高质量发展至关重要。排污权交易政策作为中国探索市场型环境规制工具的一个重要方向,其对能源利用效率能否产生正向的效果对经济社会可持续发展具有重要意义。本文利用自2007年开始的排污权交易政策的试点运行作为“准自然实验”,基于2006-2010年工业企业层面数据建立多期双重差分模型,量化排污权交易政策试点对工业企业的能源利用效率的短期作用。本文发现,在2006-2010年间受排污权交易政策试点影响的工业企业相比于未受政策影响的工业企业显著提高能源利用效率。本文从工业企业面对环境规制选择的应对策略出发分析排污权交易政策试点影响工业企业的能源利用效率的影响机制,工业企业面对环境规制会有不同的行动策略,包括积极策略、消极策略及逃避策略。本文机制检验部分发现首先市场化水平对这一市场型环境规制手段在影响能源利用效率方面没有明显效果;其次工业企业选择积极策略的意愿不强,即排污权交易政策试点会提升工业企业的环保投入但提升的量偏小,且排污权交易政策试点不能显著提升工业企业的研发投入;再次将能源强度这一指标进行分解,通过工业企业工业总产值及燃料煤的消耗量的减少发现工业企业面对该环境规制会选择消极策略,即减少产出;最后部分结合企业所有制、规模及地区执法强度发现部分工业企业尤其是产值小于900万元的私企会选择逃避策略,表现为在排污权交易政策试点实行后,部分工业企业能源利用效率不受影响,甚至可能会因为增加燃料煤的消耗量而降低。就异质性而言,本文首先结合前述部分能源强度的分解,借助细分行业发现在排污权交易政策试点的推动下燃料煤这一能源要素自效率低的行业流向效率高的行业,即排污权交易政策试点使得效率更高的工业企业承担了相对更多的生产任务,也使得效率低的工业企业通过降低自己的产出提升了自身的能源利用效率,这一点也论证了前文部分工业企业面对环境规制会选择消极策略,且具体对产出的削减取决于工业企业自身的效率,效率更低的行业倾向于削减更多的产出。其次本文划分工业企业的所有制、规模及所处区域的执法强度,当所有制为国企时,排污权交易政策试点在提升能源利用效率方面的作用更为明显,其次是私企,在所有制为外企时,该政策没有明显效果;排污权交易政策试点影响能源利用效率的效果也受工业企业规模的影响,当工业企业为私企且规模较小时反而会降低能源利用效率,即本文发现在监管较差的情况下工业企业可能会选择逃避策略;本文还发现在执法力度较强的地区排污权交易政策在提升工业企业能源利用效率时效果更为明显,即环保体系的建设有利于环境规制手段发挥其作用。本文还使用老工业基地城市这一政策对城市的分类,发现排污权交易政策通过在行业间重新配置燃料煤这一能源要素提高了老工业基地城市的工业企业的能源利用效率。本文通过进行不同的回归,结合影响机制检验和多个不同内容的异质性分析,全文结论前后保持一致性,理论层面的分析与微观数据的实证结果相一致,且上述结果通过了平行趋势的检验,说明本文得到的结果相对稳健。本文使用微观层面的工业企业数据,通过发掘企业自身特征、行业特征、地区特征,并结合环境规制手段发挥作用的途径,探究了排污权交易政策对工业企业能源利用效率的影响并提出了一些政策方面的建议:1.利用排污权交易政策推动高能耗行业工业企业的优化升级以及老工业基地城市的发展转型;2.加大排污权交易政策的排污权市场建设,发挥市场经济的优势,并且在排污权交易政策细节方面因地制宜;3.加强对环保方面的投入以及对工业企业的监管;4.排污权交易政策未来的发展需要关注如何调动工业企业的参与热情、构建更大范围的排污权交易市场、通过排污权交易政策推动工业企业在创新研发方面的投入等。