从20世纪90年代上交所与深交所成立开始,我国的资本市场就出现了。发展至今,国内资本市场取得了一定成效。但是在这三十年的发展过程中,负面现象逐渐出现,大股东掏空行为就是具有代表性的问题之一。从统计数据可知,近几年内,在国内资本市场中,上市公司中大股东持股比例往往较高。如此一来,大股东在经营决策中拥有较大的话语权,中小股东难以发声。这种一股独大的股权结构容易滋生大股东掏空行为,其后果是公司价值下降,中小股东利益受损,市场有效性降低。从政策制定可知,政府部门为了抑制大股东掏空行为,多来年陆续制定和完善了相关法律规章。从2005年起,大股东掏空行为的监管措施日渐完善、监管力度日渐加大。尽管如此,大股东掏空行为依旧愈演愈烈。从定量角度来看,此类行为所涉及的金额越来越大;从定性角度来看,此类行为所影响的范围越来越广。由此可知,当前大股东掏空行为频发,大股东掏空行为的治理还存在进一步完善的空间。综上,研究大股东掏空行为是具有现实意义的。基于上述背景,本文使用了文献研究法、熵值法、EVA估值法和事件研究法对ST天润大股东掏空行为进行研究。首先,本文在文献研究法的基础上,对相关核心概念进行了介绍,对所使用理论进行了梳理,对与掏空相关的文献进行了归纳总结。其次,本文选取了ST天润作为案例公司,根据发现问题、分析问题、解决问题的思路对其大股东掏空行为进行分析。分析内容包括了ST天润大股东掏空行为的方式、原因、后果以及解决措施。在分析过程中,本文既从定性角度对原因进行具体阐述,又结合熵值法、EVA估值法和事件研究法从定量角度对后果进行量化展示。在掏空的方式上,ST天润自2016年来多次通过违规担保和资金占用的形式侵占公司利益,直至2019年才正式曝光。在掏空的原因上,从内部看,是因为ST天润一股独大的股权结构和有缺陷的内控制度;从外部看,是因为外部监管不到位、信息披露制度不够完善以及政府部门惩处力度不足。在掏空的后果上,ST天润的大股东掏空行为使得公司财务表现下滑、市场反应消极以及风险水平增加,危害巨大。具体来看,在财务表现上,熵值法下的财务综合评价得分大幅下降,EVA估值法下的企业价值大幅下跌;在市场反应上,事件研究法下的CAR值和BHAR值表现较差,托宾Q值呈现下降趋势;在风险水平上,财务危机和破产危机增加。最终,本文所得出的结论如下:ST天润掏空行为的出现与内部治理、外部监管相关,其影响恶劣,对于此类行为的治理迫在眉睫,并且上市公司和监管部门应该引以为戒,共同防范大股东掏空行为的再次出现。本文对于ST天润大股东掏空行为的研究有助于抑制上市公司中再度出现大股东掏空行为,保护中小投资者利益,提升市场运转效率。