并购作为企业扩大经营规模、实现多元化发展、提高市场竞争力等的多数选择,将对企业经营绩效和持续发展产生重要影响。近年来,随着我国资本市场越发蓬勃,企业间的并购活动越来越频繁。很多企业为了搭上“并购潮”的快车,有的甚至无视并购标的质量的好坏,盲目进行高溢价并购。在这个过程中,一些上市公司的大股东更是利用高溢价并购谋取私利,进行利益侵占,严重地损害了中小股东和上市公司的利益。如何规范地实施并购并防止其中可能出现的大股东利益侵占行为,对于保护中小股东的利益、完善公司治理具有重要意义。当前,国内外学者大多单一地聚焦于高溢价并购或大股东利益侵占,而将两者结合,从高溢价并购出发去探究大股东在上市公司并购期间的利益侵占行为及其成因的研究较少。鉴于此,本文借助案例分析法,对高溢价并购中大股东利益侵占行为及其后果和成因进行研究。本文首先梳理了有关溢价并购与大股东利益侵占相关的文献和理论,搭建了理论框架。其次,选取了A股上市公司联创股份作为案例,梳理了其在2015年至2018年期间的4次高溢价并购活动并分析了其并购后的市场表现和财务表现。在此基础上,研究分析了大股东在连续高溢价并购期间的股权质押、股票减持和关联交易等利益侵占行为及后果。然后,本文从内部及外部两方面分析了大股东利益侵占的成因。最后,得出研究结论并提出相关对策和建议。通过研究分析得出以下结论:（1）高溢价并购并不一定意味着企业购入优良资产,还可能成为大股东进行利益侵占的一种手段。（2）大股东的具体利益侵占路径可能为:并购中,利用高溢价并购向外界传递出积极的信号,借机抬升股价后,趁机进行股票减持和频繁且高比例的股权质押,从中套现。并购后,购入标的资产的质量问题逐渐显现,当上市公司因并购标的业绩变脸而大幅计提商誉减值之前,具有信息优势的大股东已通过股票减持实现了资本出逃。此外,案例公司在并购初期低价出售重要获利资产给关联方,在并购后又以极低的价格将先前购入的资产出售给关联方,即利用关联交易,通过高买低卖实现利益侵占。（3）大股东利益侵占行为具有内外部成因。股价变动,频繁且高比例的股权质押加剧两权分离,高业绩承诺与商誉减值风险和内部治理不完善是诱使大股东进行利益侵占的内部因素。信息披露制度不完善,现行商誉后续计量准则存在弹性以及法律法规处罚力度不够等外部因素为大股东利益侵占提供了可乘之机。本文得出的研究结论和提出的建议,在一定程度上能够为上市公司、投资者和市场监管者提供借鉴和帮助。