我国证券市场是高度信赖信息的市场,上市公司持续性信息披露成为投资者了解公司状况的主要渠道,而信息是否真实、准确与完整也会对投资者的决策产生直接的影响。但是有些上市公司大股东、高管利用信息优势采取虚假记载、误导性陈述、重大信息遗漏等方式,掩盖真实信息,误导投资者的决策,实现私人利益,不仅损害了投资者的权益,也扰乱了金融市场秩序。资本市场上有关信息操纵的案例层出不穷,如慧球科技通过网络散播虚假信息误导投资者、宏达新材借助并购重组题材“炒股价”等事件陆续曝光,给市场带来极大的负面影响。本文研究对象是上市公司内部人,在以往学者对内部人的界定基础上进行扩展,将内部人定义为有权参与公司信息披露决策的董事、高管和具有披露义务的持股5%以上的股东或实际控制人。本文期望通过了解海润光伏内部人采取的具体信息操纵行为,分析信息操纵行为配合减持给市场和投资者带来的影响,为监管部门对上市公司内部人减持的合理性进行判断提供参考。本文采用案例研究法,将上市公司海润光伏作为案例研究对象,分析海润光伏内部人减持的动机,回顾内部人选择性披露信息的具体操纵方式,试图挖掘出内部人信息操纵行为配合减持以攫取私人利益的内在机理。经过一系列的分析研究,本文得出以下结论:第一,海润光伏内部人减持的动机与公司盈利能力下降、股东达成利益共识等因素有关;第二,海润光伏内部人利用信息优势选择性披露信息,甚至违反信息披露有关规定,其中内部人择时发布高送转与海润光伏经营状况较差、政府对高送转监管薄弱有关,误导性信息陈述受海润光伏内部治理结构失衡、小股东参与公司决策程度低的影响,信息披露不完整与减持制度存在疏漏、信息披露违规惩罚力度不够有关;第三,本文从完善内部人减持和信息披露制度、加大信息披露违规惩罚力度和加强公司治理结构等三个角度分别提出针对性的建议。与以往研究不同,本文实现了对减持与信息操纵行为的综合考量,不仅对海润光伏内部人采取的多种信息操纵方式进行具体分析,而且探究了内部人如何操纵信息并配合减持以攫取利益的手段,有助于完善信息披露制度和减持制度、加强外部监管部门对上市公司的监管。