自2016年我国提出“房子是用来住的,不是用来炒的”口号以来,房地产融资限制政策陆续登上经济舞台,又由于房地产企业存在严重的高杠杆问题,房地产企业陷入融资难和降杠杆难的困境。在此背景下,房地产企业开始寻找新的融资方式即引进战略投资者降杠杆,引入战略投资者作为股权融资的重要方式之一,不仅能为企业的持续发展提供所需资金,还能为企业带来技术、经验及资源,以期推动企业降杠杆进程。然而,恒大集团引入战略投资者却未促进企业杠杆率降低,那么,引入战略投资者降低企业杠杆率效果如何,基于此,本文对引入战略投资者对企业杠杆率影响展开研究。本文以恒大集团和万科集团为研究对象,深入挖掘战略投资者对企业杠杆率的影响。首先,手工收集近年来销售排名前十房地产企业引入战略投资者情况,归纳出我国具有影响力的房地产企业引入战略投资者的基本概况。其次,研究引入战略投资者对两家企业杠杆率指标产生的影响,分别从资产负债率、三道红线指标、财务杠杆三个方面进行分析。然后,研究引起杠杆率指标差异化的作用机制,从公司治理角度进行分析。最后,研究引起杠杆率指标变化不一致的内外部影响因素,分别从宏观政策环境、公司战略、管理层决策方面进行分析。研究发现:（1）引入战略投资者能够对企业杠杆率产生影响,恒大集团引进战略投资者仅在一定程度上降低企业杠杆率,而万科集团引入战略投资者进一步改善了企业杠杆率,恒大的战略投资者更具财务投资者性质,不利于降低企业杠杆率。（2）战略投资者如果参与并完善公司治理,则会主动促进企业发展、降低企业杠杆率,相反,具有财务性质的战略投资者则不利于公司治理水平提升。（3）对宏观政策变化反映越敏锐、公司战略越保守、管理层决策越谨慎的企业,引入战略投资者降低企业杠杆率的可能性越大。本文可能的贡献和创新之处在于:研究视角上,本文从公司治理路径出发,揭示了引入战略投资者对企业杠杆率的影响机制,拓展了引入战略投资者的经济后果研究视角。研究内容上,当前学者多从引入战略投资者对企业产生正向影响进行案例研究,本文用案例对比分析方法,对恒大与万科企业杠杆率变化情况进行剖析,丰富了引入战略投资者的经济后果相关文献,同时也为企业解决杠杆率问题提供建议。