2008年金融危机爆发，全球经济陷入经济衰退，以美国为首的发达国家大受重创。为挽救自身经济颓势提振经济，应对金融市场动荡和经济衰退，美联储自2008年9月起先后实施了四轮量化宽松货币政策这一新型的货币政策工具，并于2014年12月正式宣布退出量化宽松。由于美元在全球经济中的绝对地位，美联储的量化宽松货币政策在释放大量流动性挽救国内经济形势的同时，也将过量流动性推向全球，尤其是包含中国在内的经济发展势头强劲的新兴国家，首当其冲受到了巨大的冲击。当前欧盟和日本量化宽松货币政策进程之中，在美国正式结束了这一系列非常规货币政策后，研究该非常规货币政策对金砖国家的股票市场带来的溢出效应影响，不仅可以充分认识到这一货币政策工具的国际影响，并且可以对欧盟和日本货币政策带来的影响起到预判和风险警示的作用。
　　基于这样的研究背景，本文通过理论分析与实证研究相结合的方法，研究了美国量化宽松货币政策对金砖国家股票市场的溢出效应。首先通过理论分析，探讨了量化宽松货币政策的界定和具体措施，美国量化宽松货币政策的实施有效应、及其对金砖国家股票市场的溢出影响、传导渠道等，为后文的实证分析检验奠定了理论基础。之后，基于五个金砖国家2008年9月至2014年12月的月度数据，分别建立了普通面板数据回归模型和面板向量自回归模型，将金砖国家视为一个整体，探讨金砖国家的共性，实证分析了美国量化宽松货币政策对金砖国家股票市场的溢出效应影响。最后，本文以中国股票市场为代表，建立了时变参数的向量自回归模型，深入探讨了美国量化宽松货币政策对中国股票市场影响的时变效应，对于不同时间点和不同时间范围的响应，进行了脉冲响应分析。
　　本文主要得到了以下结论：
　　第一，金砖国家股票市场对美国的基础货币投放变动有着强烈的反应，该影响因素直接而迅猛地影响着股指变动；另外，金砖国家汇率和货币供给渠道受到美国量化宽松冲击而间接给股票市场带来的影响也较为强烈，本文分析认为外汇储备的增加和货币供给的加大给市场带来了巨大的流动性，推高了资本价格，给股票市场带来了巨大的冲击。
　　第二，美国量化宽松货币政策对中国股票市场价格变动的影响存在明显的时变特征，美国量化宽松政策的冲击影响在短、中、长期随着时间跨度加大冲击越发减弱；美国基础货币的增加对中国股票市场有一定的冲击力，联邦基金利率的影响有限，国际传导渠道中，汇率渠道仍然起到了较为主导的作用。
　　最后，本文基于实证分析结论，提出了政策建议如下：持续完善我国利率市场化进程、加强国际短期资本流动监管、推进人民币国际化进程并稳定汇率。