随着首批5家民营银行试点开闸,人们担心以民间资本为主导的民营银行在没有政府保护伞的支撑下,其特有的股权结构是否会对银行的稳定性产生影响再次兴起。因此,研究股权结构特别是政府持股对商业银行稳定性的影响,既有利于界定我国政府对商业银行股权的参与程度,也有利于澄清当前对民营银行特殊股权结构对其稳定性影响的担心,并对民营银行股权结构的安排提供建议。本文利用修正距离破产概率指数(Z-score)和银行危机概率指数(PD-score)衡量银行稳定,运用39家股份制商业银行和城市商业银行2007-2012年的面板数据,实证研究政府持股等与银行稳定性的关系,并检验股权结构影响银行稳定性的途径。实证结果显示:第一,银行资产规模与银行稳定性显著为负,而股份制商业银行的规模一般大于城市商业银行,另外,介入虚拟变量后,股份制商业银行与PD-score存在显著性正向关系。其原因可能主要是我国商业银行也存在中型银行“陷阱”。第二,政府持股比例越高,Z-score越低,PD-score越大,银行稳定性越差,而且政府间接持股对Z-score的影响更大、更显著。第三,GDP增长率与Z-score负相关,但不显著,而与PD-score显著正相关。说明经济高增长和银行的高收益有可能掩盖了银行潜在的危机性,同时,也说明样本期间GDP增长的质量存在问题。第四,政府持股比例越高,银行贷款越集中,且城市商业银行更明显;贷款集中不利于银行稳定。得出如下结论:其一,股份制商业银行的稳定性低于城市商业银行;其二,政府持股与银行稳定呈负相关关系,而且政府间接持股比直接持股更倾向于不利于银行稳定;其三,样本期间的GDP高速增长并未增加银行的稳定性,相反增加了银行发生危机事件的可能性;其四,股权结构通过信贷行为影响银行稳定。