股权结构与企业社会绩效的关系研究

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企业在创造财富的同时也带来了一些诸如环境污染、生产安全和产品质量等负外部性的问题,而随着社会公众权利意识的提高,企业的社会责任问题逐渐成为社会各界关注的焦点。企业作为“经济人”,在追求自身利益的同时,关注各利益相关者的利益,主动承担社会责任,充分扮演好其“社会人”的角色,不但有利于企业自身的长远发展,还有益于促进整个社会的和谐和进步。随着公司所有权和经营权的分离,规范的公司治理结构越来越成为现代企业健康运转的保证,而作为公司治理结构基础的股权结构必然成为企业健康运转的基础。随着股权分置改革的进行,理论界关于股权结构与企业绩效关系的研究已经比较成熟,但相关研究主要集中在股权结构和企业经营绩效关系方面。本文在借鉴前人研究的基础上,尝试从利益相关者的视角构建社会责任绩效评价模型,探讨上市公司股权结构和社会绩效的关系。本文的内容主要包含三部分。首先,在回顾了国内外相关文献的基础上,对股权结构理论、社会责任评价理论以及利益相关者理论进行了梳理。其次,以利益相关者理论为基础,结合行业现状,构建衡量企业社会责任的社会绩效评价模型。最后,以我国2008-2010连续三年上市的医药制造业上市公司为样本,计算其三年社会绩效水平,比较其变动趋势,分析医药制造业上市公司社会责任履行情况;并以计算所得到的社会绩效为基础,研究股权结构和企业社会绩效的关系。其中第三部分是本文的研究重点。理论部分本文主要采用规范研究的方法对相关理论进行回顾和梳理,实证部分则依次采用了描述性统计分析、相关分析以及多元线性回归分析的方法研究变量特征以及各变量之间的关系。研究结果表明,样本公司三年间社会绩效水平表现出下降的趋势,但样本所在总体变动趋势并不显著。同时,不同终极控制人的样本公司社会绩效水平表现出显著差异,但总体差异并没有通过显著性检验。最终的回归结果显示,股权集中度与企业社会绩效表现出显著的正相关性,股权激励变量有一年与社会绩效表现出正相关关系,但股权属性与社会绩效的关系并不显著。在此基础上,本文最终为我国医药制造企业股权结构的改善提供了意见和建议。
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